創(chuàng)業(yè)板上市公司浙江向日葵光能科技股份有限公司（以下簡稱向日葵）總經(jīng)理丁國軍、副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)潘衛(wèi)標(biāo)在公司披露相關(guān)信息前賣出本公司股票，規(guī)避損失。2013年4月，證監(jiān)會(huì)對(duì)上述事項(xiàng)立案調(diào)查。2013年12月，證監(jiān)會(huì)作出行政處罰決定，認(rèn)定丁國軍、潘衛(wèi)標(biāo)在向日葵2012年上半年凈利潤預(yù)計(jì)重大虧損的內(nèi)幕信息公開前大量減持該股，構(gòu)成內(nèi)幕交易，對(duì)二人分別沒收違法所得89萬元、12萬元，并處同等金額罰款。
2012年6月11日，向日葵母公司5月份財(cái)務(wù)報(bào)表編制完成。6月12日，向日葵主管會(huì)計(jì)陳某某通過內(nèi)網(wǎng)辦公系統(tǒng)給潘衛(wèi)標(biāo)發(fā)送了公司5月份《成本分析報(bào)告》，其中載明2012年1-5月毛利率在±3%左右，大幅下滑（2011年下半年毛利率平均約13%），前5月已累計(jì)虧損約1.4億元。6月16日，潘衛(wèi)標(biāo)通過內(nèi)網(wǎng)辦公系統(tǒng)將上述報(bào)告發(fā)送給丁國軍，二人知悉向日葵母公司2012年上半年毛利率大幅下降的事實(shí)。由于向日葵母公司資產(chǎn)、收入、凈利潤等指標(biāo)占上市公司合并報(bào)表相關(guān)指標(biāo)的90%左右，在毛利率大幅降低等虧損因素?zé)o重大逆轉(zhuǎn)的情況下，上半年虧損已成定局。此外，丁國軍、潘衛(wèi)標(biāo)作為向日葵遠(yuǎn)期外匯交易領(lǐng)導(dǎo)小組成員，知悉公司遠(yuǎn)期外匯交易余額和每日匯率變化情況，能根據(jù)匯率變化推斷出公司盈虧情況。丁國軍個(gè)人還知悉公司原計(jì)劃在報(bào)告期內(nèi)轉(zhuǎn)讓德國20MW電站股權(quán)的合同不具備生效條件，預(yù)期產(chǎn)生的5000萬元收益不能計(jì)入2012年中期報(bào)告，無法抵減2012年上半年虧損。綜上，根據(jù)所掌握的情況，丁國軍、潘衛(wèi)標(biāo)能夠推斷知悉向日葵上半年凈利潤預(yù)計(jì)發(fā)生重大虧損。
2012年6月29日，丁國軍持有的向日葵限售股解禁，其于當(dāng)日賣出80萬股，成交均價(jià)8.622元。按照7月17日收盤價(jià)計(jì)算，丁國軍規(guī)避損失約89萬元。同日，潘衛(wèi)標(biāo)持有的向日葵限售股解禁，其于6月29日和7月2日分別賣出10萬股和2.5萬股，成交均價(jià)為8.395元和8.61元。按照7月17日收盤價(jià)計(jì)算，潘衛(wèi)標(biāo)規(guī)避損失約12萬元。
2012年7月3日至11日，向日葵分別收到納入合并報(bào)表的各子公司及項(xiàng)目部的財(cái)務(wù)報(bào)表。7月11日，向日葵發(fā)布停牌公告。2012年7月14日，向日葵發(fā)布2012年半年度業(yè)績預(yù)告修正公告，稱修正后的預(yù)計(jì)業(yè)績虧損額為1.6億元-1.7億元。向日葵股票于7月16日起復(fù)牌，復(fù)牌后3個(gè)交易日股價(jià)跌幅達(dá)20.41%。
向日葵2012年上半年凈利潤預(yù)計(jì)重大虧損的信息系《證券法》第七十五條規(guī)定的“涉及公司的經(jīng)營、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息”，屬于內(nèi)幕信息。丁國軍作為總經(jīng)理，潘衛(wèi)標(biāo)作為副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)，屬于第七十四條規(guī)定的法定內(nèi)幕信息知情人且由于其所任公司職務(wù)、接觸的公司財(cái)務(wù)資料，能夠推斷知悉向日葵上半年凈利潤預(yù)計(jì)重大虧損的內(nèi)幕信息。丁國軍、潘衛(wèi)標(biāo)在內(nèi)幕信息公開前大量減持向日葵股票，違反了《證券法》第七十三條“禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)”、第七十六條“證券交易內(nèi)幕信息知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券”的規(guī)定，構(gòu)成第二百零二條“證券交易內(nèi)幕信息知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在涉及證券的發(fā)行、交易或者其他對(duì)證券的價(jià)格有重大影響的信息公開前，買賣該證券的，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款”所述的內(nèi)幕交易行為。
本案屬上市公司業(yè)績急劇惡化，公司高管在利空消息公布前大規(guī)模減持股票的典型案例，其減持行為引發(fā)市場關(guān)于其涉嫌內(nèi)幕交易的強(qiáng)烈質(zhì)疑。從動(dòng)機(jī)來看，高管減持多源于對(duì)公司股價(jià)走勢不樂觀。本案中，高管利用其與普通投資者之間的信息優(yōu)勢地位進(jìn)行精準(zhǔn)減持，規(guī)避損失，不僅違背了公司高管應(yīng)對(duì)公司股東負(fù)有的信義義務(wù)，同時(shí)也違反了《證券法》關(guān)于禁止內(nèi)幕交易的規(guī)定，損害了其他投資者的合法權(quán)益，損害了證券市場的公平性原則。
對(duì)于內(nèi)幕交易行為，無論其采取何種形式和方式，證監(jiān)會(huì)都將秉持“零容忍”的態(tài)度進(jìn)行嚴(yán)肅處理。對(duì)于公司高管利用所任公司職務(wù)從事內(nèi)幕交易的行為，證監(jiān)會(huì)更將予以嚴(yán)厲打擊。
