今日，國務(wù)院決定開展優(yōu)先股試點(diǎn)，并發(fā)布了《關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，優(yōu)先股是指依照《公司法》，在一般規(guī)定的普通種類股份之外，另行規(guī)定的其他種類股份，其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩余財(cái)產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。
新聞發(fā)言人鄧舸介紹，優(yōu)先股在境外市場(chǎng)是成熟的證券品種，在我國也有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)需求。目前開展優(yōu)先股試點(diǎn)具有多方面的積極意義。一是有利于加快發(fā)展直接融資，補(bǔ)充企業(yè)資本金。優(yōu)先股屬于股債連接產(chǎn)品，可以作為現(xiàn)有股票和債券之外的重要的直接融資工具。作為資本，可以降低企業(yè)整體負(fù)債率；作為負(fù)債，可以增加長期資金來源，緩解資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問題。優(yōu)先股由于設(shè)計(jì)比較靈活，可以滿足投融資雙方的多元化需求，有利于為企業(yè)開辟新的融資渠道。同時(shí)，由于優(yōu)先股股東可以獲得相對(duì)固定的股息回報(bào)，并在企業(yè)解散、破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先受償，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了投資者直接投資企業(yè)的意愿。二是有利于商業(yè)銀行創(chuàng)新資本工具，滿足資本監(jiān)管要求。為落實(shí)新的巴塞爾協(xié)議，增強(qiáng)我國商業(yè)銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)商業(yè)銀行資本監(jiān)管提出了新要求。發(fā)行可計(jì)入其他一級(jí)資本的優(yōu)先股可以作為商業(yè)銀行充實(shí)資本金的重要措施。三是有利于為投資者提供多元化投資渠道，增加新型的固定收益產(chǎn)品。我國資本市場(chǎng)存在上市公司分紅水平不高，有穩(wěn)定回報(bào)的投資產(chǎn)品不多等問題，影響了市場(chǎng)的投資積極性。優(yōu)先股以市場(chǎng)化方式促進(jìn)上市公司合理實(shí)行現(xiàn)金分紅，為保險(xiǎn)資金、社?；稹⑵髽I(yè)年金等提供多元化投資工具，同時(shí)也拓展居民的投資渠道。四是有利于支持企業(yè)兼并重組，推動(dòng)行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。目前，收購人僅能以現(xiàn)金支付或以本公司普通股換股的方式收購其他公司，前者資金壓力大，后者則可能會(huì)影響收購人的控制權(quán)結(jié)構(gòu)。與普通股不同，優(yōu)先股可根據(jù)并購雙方的需求靈活設(shè)計(jì)，解決企業(yè)并購重組的實(shí)際困難，支持企業(yè)兼并重組活動(dòng)。五是有利于豐富證券品種，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。優(yōu)先股屬于兼具股票和債券屬性的混合類證券，其推出有利于進(jìn)一步豐富我國資本市場(chǎng)的證券品種，促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展。今后，上市公司可以將公開發(fā)行優(yōu)先股與回購普通股組合操作，既有利于優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，也有助于進(jìn)行市值管理，提振投資者信心。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會(huì)將按照《指導(dǎo)意見》制定優(yōu)先股試點(diǎn)管理的部門規(guī)章，并于近期向社會(huì)公開征求意見，進(jìn)一步完善后正式發(fā)布實(shí)施。證券交易所、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司等市場(chǎng)自律組織也將制訂或修訂有關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則，確保優(yōu)先股試點(diǎn)工作穩(wěn)妥推進(jìn)。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸強(qiáng)調(diào)指出，優(yōu)先股不是普通股，并不是具有優(yōu)先分紅權(quán)的普通股，投資優(yōu)先股也是有風(fēng)險(xiǎn)的。相對(duì)于普通股，優(yōu)先股雖然在股息和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上優(yōu)先于普通股，投資收益較為固定，但無法在公司經(jīng)營業(yè)績良好時(shí)，像普通股一樣分享公司資本成長帶來的收益;公司經(jīng)營情況惡化時(shí)，優(yōu)先股同樣面臨無法獲得股息的風(fēng)險(xiǎn)；公司破產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先股的償付順序在債券之后，優(yōu)先股投資者還面臨本金不保的風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者應(yīng)當(dāng)充分評(píng)估優(yōu)先股投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，審慎決策、理性參與。
