國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目管理司孫魯軍司長(zhǎng)就
合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）投資額度
有關(guān)問題回答《中國(guó)證券報(bào)》記者提問
2012年5月16日，第三十七屆國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織年會(huì)在京開幕。會(huì)議間隙，國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目管理司孫魯軍司長(zhǎng)就QFII相關(guān)問題接受了記者采訪。
問1：今年是我國(guó)QFII制度實(shí)施十周年，請(qǐng)問您如何評(píng)價(jià)QFII制度這十年來(lái)的實(shí)踐？
答：我國(guó)QFII制度從2002年末開始實(shí)施，至今將近10年時(shí)間。QFII制度是在中國(guó)境內(nèi)資本市場(chǎng)尚未完全對(duì)外開放、人民幣資本項(xiàng)目沒有實(shí)現(xiàn)可兌換情況下的一種制度性安排。通過(guò)這種制度安排，允許符合條件的境外合格機(jī)構(gòu)投資者在核定的投資額度內(nèi)，進(jìn)入我國(guó)境內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)行證券投資。
近10年來(lái)的實(shí)踐證明，QFII制度的實(shí)施是推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)開放和人民幣資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程中的一項(xiàng)重要舉措。允許符合條件的境外合格機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)QFII制度參與我國(guó)境內(nèi)證券市場(chǎng)，對(duì)改進(jìn)和完善我國(guó)資本市場(chǎng)的制度框架、投資理念、公司治理、風(fēng)險(xiǎn)控制、技術(shù)水平，以及提升境內(nèi)托管行、券商的服務(wù)水平均起到積極的促進(jìn)作用，推動(dòng)了境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的廣泛合作，促進(jìn)了我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)范化、國(guó)際化發(fā)展，為我國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步改革發(fā)展積累了有益經(jīng)驗(yàn)。
問2：從QFII制度的監(jiān)管職責(zé)分工來(lái)看，QFII的資格審核及市場(chǎng)準(zhǔn)入審批由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé), QFII投資境內(nèi)證券市場(chǎng)的額度審批由外匯局負(fù)責(zé)。那么，能否介紹一下外匯局進(jìn)行QFII額度審批的工作制度？
答：根據(jù)QFII制度相關(guān)法律法規(guī)，QFII機(jī)構(gòu)經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)取得證券投資業(yè)務(wù)許可證之后，應(yīng)當(dāng)在1年內(nèi)通過(guò)托管人向外匯局提出投資額度申請(qǐng)。外匯局對(duì)QFII投資額度審批實(shí)行集體評(píng)審工作機(jī)制，由來(lái)自外匯局不同業(yè)務(wù)部門的負(fù)責(zé)同志組成額度評(píng)審委員會(huì)，原則上每月召開一次評(píng)審會(huì)，對(duì)已完整、合規(guī)地提交額度申請(qǐng)材料的QFII機(jī)構(gòu)進(jìn)行集中評(píng)審。這種工作機(jī)制對(duì)提高QFII機(jī)構(gòu)額度審批的透明度、公平性、規(guī)范性和及時(shí)性發(fā)揮了積極的作用。此外，在審核過(guò)程中，我們始終與證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門保持密切的溝通和協(xié)調(diào)，建立了良好的信息數(shù)據(jù)共享機(jī)制。
問3：請(qǐng)您介紹一下近年來(lái)QFII額度審批的情況？
答：QFII制度實(shí)施以來(lái)，外匯局積極配合證監(jiān)會(huì)，在支持和促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的目標(biāo)下，結(jié)合我國(guó)國(guó)際收支狀況及證券市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況，合理把握額度審批節(jié)奏，推動(dòng)QFII投資總規(guī)模不斷擴(kuò)大。截至2012年5月16日，外匯局共核準(zhǔn)138家QFII機(jī)構(gòu)共計(jì)260.13億美元的投資額度（不含因其投資主體變更等原因，取消投資額度的3家機(jī)構(gòu)及其原獲批的額度）。
總體上看， QFII額度的審批進(jìn)度與QFII機(jī)構(gòu)的客觀需求基本是匹配的。例如，在QFII制度實(shí)施初期以及2008年國(guó)際金融危機(jī)期間，QFII機(jī)構(gòu)投資額度申請(qǐng)意向較弱，對(duì)應(yīng)年度QFII投資額度的審批數(shù)額也較?。辉赒FII制度穩(wěn)步推進(jìn)期間，外匯局保持每年30-35億美元的審批節(jié)奏。需要說(shuō)明的是，2011年面臨持續(xù)較大的跨境資金流入壓力，外匯局適當(dāng)放緩QFII額度審批進(jìn)度，全年共批準(zhǔn)19.2億美元。2012年以來(lái)，我國(guó)國(guó)際收支狀況總體趨于更加平衡，為進(jìn)一步促進(jìn)境內(nèi)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展，外匯局及時(shí)調(diào)整并加快QFII額度審批進(jìn)度，截至5月16日，已核準(zhǔn)38家QFII機(jī)構(gòu)共計(jì)43.73億美元額度，基本接近2010和2011年兩年核準(zhǔn)的投資額度的總和。
問4：我們注意到，證監(jiān)會(huì)最新公布數(shù)據(jù)顯示，截至2012年4月底已有163家境外機(jī)構(gòu)獲批QFII資格，但外匯局最新公布數(shù)據(jù)顯示，截至2012年5月8日累計(jì)獲批額度的QFII機(jī)構(gòu)僅有141家。請(qǐng)問，兩個(gè)數(shù)據(jù)差異應(yīng)該如何解釋？
答：證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)和公布的是QFII資格獲批數(shù)據(jù)，外匯局統(tǒng)計(jì)和公布的則是QFII額度獲批數(shù)據(jù)，上述差異主要由以下三個(gè)方面的原因造成：一是部分QFII機(jī)構(gòu)沒有及時(shí)向外匯局報(bào)送投資額度申請(qǐng)材料；二是部分QFII機(jī)構(gòu)申請(qǐng)材料不全或有變更，主要是其出于資金募集或投資計(jì)劃調(diào)整等考慮，需對(duì)原已提交的材料進(jìn)行變更；三是部分QFII機(jī)構(gòu)由于資金募集困難等原因，主動(dòng)要求延期批準(zhǔn)其投資額度。
排除前述原因后，目前外匯局QFII額度的審批進(jìn)度已經(jīng)與證監(jiān)會(huì)QFII資格的審批進(jìn)度保持一致。
問5：近期，證監(jiān)會(huì)在多個(gè)場(chǎng)合表示將采取措施大力推進(jìn)QFII制度的進(jìn)一步發(fā)展，包括可能降低QFII準(zhǔn)入門檻、進(jìn)一步引進(jìn)境外長(zhǎng)期資金等措施。請(qǐng)問，外匯局是否也有這方面的考慮？
答：QFII制度形成和實(shí)施的過(guò)程中，外匯局與證監(jiān)會(huì)始終保持著密切的溝通與配合，兩部門已經(jīng)形成了信息互通、數(shù)據(jù)共享的工作機(jī)制。外匯局通過(guò)修訂相關(guān)政策法規(guī)、建立額度評(píng)審會(huì)機(jī)制、窗口指導(dǎo)等多種方式，不斷促進(jìn)QFII制度所涉外匯管理的便利化、規(guī)范化和透明化，對(duì)QFII機(jī)構(gòu)合理的政策需求做出積極的回應(yīng)和調(diào)整。在額度審批和匯兌政策方面，外匯局與證監(jiān)會(huì)一樣，也一直貫徹鼓勵(lì)境外養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、捐贈(zèng)基金等中長(zhǎng)期投資者的原則，在單家機(jī)構(gòu)獲批額度、投資本金鎖定期等方面均給予較大的傾斜政策。
問6：近期，QFII總額度已經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)增加到800億美元。請(qǐng)問，外匯局對(duì)新增額度的審批有何計(jì)劃？
答：近期，國(guó)務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)將QFII投資總額度提高到800億美元。為支持境內(nèi)證券市場(chǎng)的改革發(fā)展，外匯局在投資額度及匯兌管理方面也進(jìn)行積極調(diào)整，如：大幅加快QFII投資額度審批節(jié)奏，對(duì)于具有政府背景的投資資金，以及境外養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金等中長(zhǎng)期資金提供額度審批快速通道，在初始投資額度規(guī)模上給予一定的傾斜，提高上述QFII機(jī)構(gòu)初始獲批額度，并適當(dāng)簡(jiǎn)化QFII機(jī)構(gòu)外匯賬戶和人民幣賬戶的管理流程。
下一步，外匯局將一如既往地大力支持境內(nèi)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展，繼續(xù)與證監(jiān)會(huì)保持密切的溝通協(xié)調(diào)，結(jié)合當(dāng)前跨境資金流出入的形勢(shì)，堅(jiān)持鼓勵(lì)中長(zhǎng)期境外投資資金的政策，進(jìn)一步完善QFII額度審批機(jī)制，提高QFII額度審核效率，更好更快地滿足QFII機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)證券市場(chǎng)的額度需求，促進(jìn)QFII制度和我國(guó)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展。
