中國：國際礦業(yè)日益重要的角色
——從2011中國國際礦業(yè)大會看全球礦業(yè)形勢
2011年中國國際礦業(yè)大會，吸引了全球50多個國家的政府官員、專家學(xué)者、礦業(yè)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)代表共計4800余人參會，其中包括來自19個國家和地區(qū)的24位礦業(yè)部長。在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)動蕩，礦業(yè)發(fā)展走向撲朔迷離之際，本次礦業(yè)大會參會人數(shù)之多、參會高官之多、展覽面積之大，反映了全球?qū)ΦV業(yè)的關(guān)注、對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的期待，也反映出中國在全球礦業(yè)發(fā)展中正扮演著日益重要的角色。
中國地質(zhì)調(diào)查局發(fā)展研究中心周平、唐金榮、施俊法、楊宗喜四位研究人員近日完成的《2011年全球礦業(yè)形勢分析與展望——從2011中國國際礦業(yè)大會談起》，從全球礦業(yè)形勢判斷、礦業(yè)與資本市場以及礦業(yè)企業(yè)“走出去”三個方面反映了2011年中國國際礦業(yè)大會上的各種觀點(diǎn)，闡述了對全球礦業(yè)形勢的分析。
國際礦業(yè)不穩(wěn)定因素增多，中國經(jīng)濟(jì)增長是全球礦業(yè)發(fā)展推動力
從2011年中國國際礦業(yè)大會上專家的發(fā)言來看，對當(dāng)前全球宏觀經(jīng)濟(jì)走勢和礦業(yè)形勢的判斷存在兩種不同的看法。一種是樂觀派，他們認(rèn)為金融危機(jī)后，礦業(yè)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了正常的發(fā)展軌道。中國、印度、非洲等新興國家和地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市化進(jìn)程等，將繼續(xù)推動全球經(jīng)濟(jì)及礦業(yè)快速前行；另一種是悲觀派，他們認(rèn)為當(dāng)前發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)下滑危機(jī)加劇、PMI急劇減速、信用違約風(fēng)險上升等不利因素，將使得潛在的二次探底風(fēng)險及其對礦業(yè)的影響逐漸顯現(xiàn)?！秷蟾妗氛J(rèn)為，這兩種觀點(diǎn)并不完全矛盾，樂觀者主要基于中長期經(jīng)濟(jì)走勢，而悲觀者考慮更多的則是近期宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢。
有些專家認(rèn)為，中短期經(jīng)濟(jì)不確定性增加，經(jīng)濟(jì)衰退或?qū)⑼侠鄣V業(yè)發(fā)展。國務(wù)院發(fā)展研究中心世界發(fā)展研究所丁一凡研究員指出，國際市場上交易的資源總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資源，資源交易已成為金融投資（或投機(jī)）的重要工具。而且，資源價格的變化往往取決于定價貨幣匯率的波動，而核心國家的貨幣政策的改變可以使市場的方向大變。有色金屬華東地質(zhì)勘查局局長邵毅認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的衰退必然影響全球礦產(chǎn)資源需求，拖累礦產(chǎn)勘查投入。經(jīng)濟(jì)波動首先會表現(xiàn)在大宗商品價格的震蕩起伏上，繼而又會對供需關(guān)系產(chǎn)生影響。如果大宗礦產(chǎn)品價格持續(xù)走低，無疑會影響到投資者對礦產(chǎn)資源的勘查投資，尤其是一些初級勘探項目會遭遇融資瓶頸等制約因素。
大會上，與會專家對于全球礦業(yè)經(jīng)濟(jì)仍處于“第三個（超級）周期”的認(rèn)識和判斷基本是一致的。在經(jīng)歷了美國工業(yè)化帶來的“第一周期”、歐洲工業(yè)化驅(qū)動的“第二周期”之后，全球礦業(yè)經(jīng)濟(jì)正處在以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體工業(yè)化對資源的超常需求周期中，盡管2008年金融危機(jī)出現(xiàn)了短暫的停頓。專家們認(rèn)為，中國和非洲將繼續(xù)推動世界經(jīng)濟(jì)增長。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市化進(jìn)程、較為寬松的財政貨幣政策、大規(guī)模的投資計劃將繼續(xù)推動中國經(jīng)濟(jì)快速增長；而非洲作為年輕富有活力的、人口快速增長的地區(qū)，其城市化進(jìn)程、對新技術(shù)的渴望與應(yīng)用、待開發(fā)的巨大資源潛力、日趨成熟的金融業(yè)等因素，將積極推動非洲在世界經(jīng)濟(jì)活動中的崛起。
此外，專家們還認(rèn)為，全球礦業(yè)投資將繼續(xù)攀升，未來十年原材料價格指數(shù)將高位運(yùn)行。相比于大宗礦產(chǎn)，高新技術(shù)礦產(chǎn)前景更加看好。中國五礦公司總裁助理王炯輝指出，隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，新技術(shù)礦產(chǎn)原材料的需求必然快速增加，這將是新技術(shù)礦產(chǎn)勘查、開發(fā)與投資的一個機(jī)遇期。由于高新技術(shù)礦產(chǎn)對促進(jìn)新能源和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對于提升國家高新技術(shù)競爭力具有重要戰(zhàn)略意義，如果新技術(shù)礦產(chǎn)戰(zhàn)略實(shí)施到位，極有可能帶來新技術(shù)新材料的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。
結(jié)合礦業(yè)大會上專家的觀點(diǎn)，《報告》提出了對全球礦業(yè)形勢的新認(rèn)識：一方面，歐債危機(jī)深度發(fā)酵，全球經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險繼續(xù)增大；另一方面，巨量流動性與新興國家旺盛需求，造就了新一輪礦業(yè)泡沫；同時，全球經(jīng)濟(jì)增長不如預(yù)期，部分緩解了礦業(yè)泡沫擴(kuò)張的速度?！秷蟾妗分赋?，總的來看，中短期內(nèi)，歐美債務(wù)危機(jī)的進(jìn)程及其解決方案將影響全球礦業(yè)市場的發(fā)展，不能排除經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。同時，在全球巨量的流動性驅(qū)動下，即使中國對礦產(chǎn)資源的需求增速有所減緩，全球大宗礦產(chǎn)品價格仍將維系高位波動態(tài)勢，并且震蕩幅度將更加劇烈。從中長期來看，全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃?013~2014年后走出陰霾，美、歐、中國等主要經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)過一系列結(jié)構(gòu)性優(yōu)化調(diào)整之后，經(jīng)濟(jì)增長將更加健康、可持續(xù)，全球礦業(yè)前景良好。
中國礦業(yè)資本市場成為國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)爭奪焦點(diǎn)
本屆國際礦業(yè)大會一個突出的亮點(diǎn)是，參會的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量增加?！秷蟾妗氛J(rèn)為，這說明中國礦業(yè)資本市場已成為國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)及爭奪的焦點(diǎn)。
目前，礦業(yè)投融資好于其他產(chǎn)業(yè)，中國尤其如此。據(jù)中銀國際董事程雁介紹，2011年1月~9月，在國內(nèi)及國際市場資本融資中，礦業(yè)行業(yè)的融資規(guī)模在全部行業(yè)融資規(guī)模中占很大比重。良好的資本市場無疑為礦山企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、擴(kuò)張及收購作出了巨大貢獻(xiàn)。我國礦業(yè)投融資環(huán)境表現(xiàn)更為突出。國土資源部副部長汪民在礦業(yè)大會發(fā)言中指出，今年前三季度，我國礦業(yè)投資保持強(qiáng)勁增長，投資額同比增長27.9%，高于固定資產(chǎn)24.9%的投資增速。另據(jù)清科數(shù)據(jù)庫的最新數(shù)據(jù)，2011年8月在中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資（VC和PE）市場上，能源及礦產(chǎn)行業(yè)高居投資金額首位。
多倫多證券交易所中國首席代表郜翔總結(jié)了過去5年的全球礦業(yè)股權(quán)融資情況：從融資額來看，全球為“三所鼎立——多倫多證交所、倫敦證交所和澳大利亞證交所”。加拿大蒙特利爾銀行金融集團(tuán)旗下資本市場副總裁Egizioy在分析全球私募股權(quán)和風(fēng)險投資時指出，北美和歐洲作為全球最大的礦業(yè)資本融資市場，短期內(nèi)新興國家資本市場難以改變這種格局。國內(nèi)受礦業(yè)資本市場發(fā)展滯后的影響，更多國內(nèi)礦企選擇通過境外資本市場進(jìn)行融資活動。
專家們還指出，中國礦業(yè)資本市場發(fā)展動力強(qiáng)勁，急需引導(dǎo)和規(guī)范。由于國內(nèi)礦業(yè)資本市場發(fā)展滯后，現(xiàn)有的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板等門檻過高，條件苛刻，礦業(yè)企業(yè)難以進(jìn)入。據(jù)中信證券股份有限公司董事總經(jīng)理金劍華的分析，截至9月末，我國礦業(yè)相關(guān)板塊總市值約為4.84萬億元，占A股總市值的18.28%，為我國A股市值第二大板塊，但這仍不能滿足國內(nèi)礦業(yè)企業(yè)做大做強(qiáng)的資本需求，致使許多企業(yè)紛紛“外出”，到境外融資。
不過，近年來國內(nèi)礦業(yè)資本市場建設(shè)也取得較大進(jìn)展：一是國家設(shè)立了中央地勘基金，各省市設(shè)立了省級地勘基金，填補(bǔ)了國內(nèi)風(fēng)險勘查基金的空白；二是推進(jìn)了礦業(yè)權(quán)市場體系建設(shè)，各地相繼建立了礦業(yè)權(quán)交易所；三是國內(nèi)大型礦業(yè)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)姻，建立各類私募基金。
《報告》認(rèn)為，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不確定、不穩(wěn)定的背景下，礦業(yè)板明顯好于其他行業(yè)板塊，全球大量的金融資本流向礦業(yè)市場，且借著新興國家強(qiáng)勁需求之勢進(jìn)行大肆炒作，勢必造就新一輪礦業(yè)泡沫，加劇全球礦業(yè)市場的動蕩，給礦業(yè)的可持續(xù)發(fā)展帶來新的隱患。因此，針對國際新形勢，針對當(dāng)前國內(nèi)快速涌現(xiàn)的各類基金，有關(guān)部門要從國家的高度，從行業(yè)健康發(fā)展的角度，提前做好頂層設(shè)計，制定好相關(guān)監(jiān)管政策與細(xì)則，開展相應(yīng)的模擬研究，做到未雨綢繆，有備無患。
中國礦業(yè)企業(yè)“走出去”面臨新的形勢和挑戰(zhàn)
改革開放特別是加入WTO以來，中國已成為世界“制造工廠”，對礦產(chǎn)資源強(qiáng)勁的需求，成為我國實(shí)施礦產(chǎn)資源“走出去”戰(zhàn)略的最大動力。同時，從金融安全角度，我國3萬多億美元外匯儲備，也需要通過企業(yè)“走出去”來降低外匯儲備的金融風(fēng)險?！秷蟾妗分赋?，從本屆礦業(yè)大會來看，我國礦業(yè)企業(yè)“走出去”面臨新的形勢和挑戰(zhàn)。
過去五年，中國在澳大利亞的直接投資，年均增長50%以上。Intierra公司在大會展示資料顯示，中國礦業(yè)公司在海外礦業(yè)收益額達(dá)389.68億美元，主要來自澳大利亞、哈薩克斯坦和俄羅斯等國家，礦種主要為煤、鈦、鋅等。與此同時，中國在全球礦業(yè)并購交易活動中扮演的角色被夸大。澳大利亞、加拿大及歐洲發(fā)達(dá)國家仍舊是全球并購交易中的主要買方。中國公司參與的收購交易只占2010年全球并購交易的6%，而北美公司占到52%，澳大利亞公司占16%。據(jù)德勤公司資料顯示，中國實(shí)際只控制著本國領(lǐng)土以外現(xiàn)有全球礦業(yè)總產(chǎn)量的1%，與澳大利亞和加拿大等礦業(yè)強(qiáng)國仍有相當(dāng)大的差距。
專家們指出，中國礦業(yè)企業(yè)“走出去”，前途坎坷，主要表現(xiàn)在：礦業(yè)投資門檻逐步提高，資源保護(hù)主義抬頭；全球礦業(yè)技術(shù)人才嚴(yán)重短缺，威脅礦業(yè)項目建設(shè)；與世界其他地區(qū)存在著巨大的文化和社會差異等。
本次礦業(yè)大會，圍繞中國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略進(jìn)行了深入的討論，不同的學(xué)者、企業(yè)家和專家從不同的角度提出建議。
一是要做好國家戰(zhàn)略的頂層設(shè)計，適當(dāng)放寬政策限制。有色金屬華東地質(zhì)勘查局局長邵毅認(rèn)為，應(yīng)做好國家“走出去”戰(zhàn)略的頂層設(shè)計，把資源配置與對外援助和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移結(jié)合起來。紫金礦業(yè)董事長陳景河建議，為企業(yè)提供自由決策權(quán)和產(chǎn)業(yè)支持政策。政府在鼓勵礦產(chǎn)企業(yè)“走出去”的同時，應(yīng)該打消顧慮，多提供一些自由決策權(quán)和支持政策。他還呼吁用一部分外匯設(shè)立一個供國內(nèi)礦業(yè)企業(yè)海外發(fā)展的“專項境外礦產(chǎn)資源基金”。從外匯儲備中取出若干資金，去支持海外礦業(yè)的勘查、開采、收購，支持有實(shí)力企業(yè)的海外發(fā)展。
二是企業(yè)應(yīng)擔(dān)負(fù)起相應(yīng)的社會責(zé)任。企業(yè)在“走出去”過程中，要結(jié)合公司戰(zhàn)略目標(biāo)，有所專注。國外的礦產(chǎn)項目多如牛毛，但并非所有項目都適合企業(yè)發(fā)展，只有那些符合企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展方向和戰(zhàn)略目標(biāo)的項目才是好項目。同時，我國企業(yè)應(yīng)在安全和環(huán)境保護(hù)方面履行相應(yīng)社會責(zé)任，成為受目標(biāo)國歡迎的企業(yè)。
三是要銜接國際礦業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，擇機(jī)進(jìn)行海外并購。一方面，我國地勘單位“走出去”進(jìn)行礦產(chǎn)勘查需要遵守國際統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)技術(shù)評價標(biāo)準(zhǔn)和工程設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)等。另一方面，在海外并購之后，需要對國外資產(chǎn)進(jìn)行整合。如果標(biāo)準(zhǔn)不一致的話，也會影響到?jīng)Q策層和管理層之間的溝通。這就需要我們加快制定國際化的礦業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。同時，我國礦業(yè)企業(yè)應(yīng)統(tǒng)籌規(guī)劃，既要實(shí)施海外風(fēng)險勘查，又要抓住難得的“窗口”期，收購或并購海外優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源。
四是采用靈活多樣的“走出去”方式。當(dāng)前國際大背景下，國有企業(yè)收購國外公司，取得控股權(quán)，西方國家普遍存在戒心。通過國有與民營企業(yè)的聯(lián)合，由民營企業(yè)出面，進(jìn)行資產(chǎn)重組和股權(quán)轉(zhuǎn)換，可有效降低風(fēng)險。對于全面控股，還是參股這一問題。外資企業(yè)對中國企業(yè)的控股也具有一定的疑慮，應(yīng)具體問題具體分析，絕對控股未必是好事，只要能確保我國資源權(quán)益，任何方式都值得探索。
