為進一步豐富外匯市場交易品種，為企業(yè)和銀行提供更多的匯率避險保值工具，日前，國家外匯管理局批準(zhǔn)中國外匯交易中心在銀行間外匯市場組織開展人民幣對外匯期權(quán)交易，并發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于人民幣對外匯期權(quán)交易有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2011]8號，以下簡稱《通知》）?！锻ㄖ纷?011年4月1日起施行。
《通知》主要內(nèi)容包括：一是明確產(chǎn)品類型為普通歐式期權(quán)。二是規(guī)定客戶辦理期權(quán)業(yè)務(wù)應(yīng)符合實需原則。三是對銀行開辦期權(quán)業(yè)務(wù)實行備案管理，不設(shè)置非市場化的準(zhǔn)入條件。四是將銀行期權(quán)交易的Delta頭寸納入結(jié)售匯綜合頭寸統(tǒng)一管理。
《通知》的發(fā)布，有利于形成完整的期權(quán)市場結(jié)構(gòu)，完善國內(nèi)外匯市場人民幣對外匯衍生產(chǎn)品體系，進一步便利企業(yè)、銀行等市場主體規(guī)避匯率風(fēng)險，有利于不斷推進國內(nèi)外匯市場發(fā)展，充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。
國家外匯管理局有關(guān)負責(zé)人
就人民幣對外匯期權(quán)交易相關(guān)問題接受記者采訪
日前，國家外匯管理局發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于人民幣對外匯期權(quán)交易有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2011]8號，以下簡稱《通知》），國家外匯管理局有關(guān)負責(zé)人就相關(guān)問題接受了記者采訪。
問：《通知》出臺的背景是什么？
答：期權(quán)與遠期、期貨、掉期（互換）是最基礎(chǔ)的四種衍生產(chǎn)品。2005年7月人民幣匯率形成機制改革以來，我國外匯市場加快發(fā)展，交易品種日趨豐富，銀行對客戶市場和銀行間外匯市場相繼推出遠期、外匯掉期和貨幣掉期等三類人民幣外匯衍生產(chǎn)品。2010年，各類人民幣外匯衍生產(chǎn)品累計交易量超過1.6萬億美元，較上年增長64.8%。但與發(fā)達經(jīng)濟體和一些新興市場經(jīng)濟體相比，我國外匯市場的交易品種仍顯單一，產(chǎn)品功能不夠多樣化。隨著人民幣匯率彈性的增強，企業(yè)、銀行等市場主體運用衍生產(chǎn)品進行避險保值的需求日益上升，這是推動人民幣外匯衍生產(chǎn)品市場發(fā)展的內(nèi)在要求。
近年來，企業(yè)、銀行等市場主體對衍生產(chǎn)品的認識趨于成熟，在合理、靈活運用現(xiàn)有各類產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，對于期權(quán)這種新產(chǎn)品的交易意愿增強。當(dāng)前，國內(nèi)外匯市場已基本具備推出期權(quán)交易的宏觀和微觀條件：一是人民幣匯率彈性增強，存在期權(quán)交易所需要的波動率；二是國內(nèi)外匯市場已具有一定的深度，可以容納期權(quán)交易對市場流動性的影響；三是人民幣利率市場化穩(wěn)步推進，為銀行的資金管理和產(chǎn)品定價提供了基礎(chǔ)；四是商業(yè)銀行開展外幣對期權(quán)交易已有一定經(jīng)驗，為人民幣外匯期權(quán)交易提供了有益借鑒。在這種情況下，順應(yīng)市場發(fā)展的需要，國家外匯管理局決定推出期權(quán)交易。
問：《通知》的主要內(nèi)容是什么？
答：《通知》主要包括以下幾方面的內(nèi)容：一是產(chǎn)品類型方面，明確為普通歐式期權(quán)。二是交易原則方面，規(guī)定客戶辦理期權(quán)業(yè)務(wù)應(yīng)符合實需原則；只能買入期權(quán)和對買入的期權(quán)進行反向平倉，不得賣出期權(quán)；除特定范圍的交易外，期權(quán)到期行權(quán)應(yīng)采取全額交割。三是市場準(zhǔn)入方面，外匯局對銀行開辦期權(quán)業(yè)務(wù)實行備案管理，不設(shè)置非市場化的準(zhǔn)入條件。四是結(jié)售匯頭寸管理方面，將銀行期權(quán)交易的Delta頭寸納入結(jié)售匯綜合頭寸統(tǒng)一管理。
問：外匯局對期權(quán)交易將采取哪些風(fēng)險控制措施？
答：國家外匯管理局會同有關(guān)部門，主要采取以下四方面的措施控制期權(quán)業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險：
第一，市場發(fā)展初期將產(chǎn)品類型限于到期才能交割的普通歐式期權(quán)。普通歐式期權(quán)的結(jié)構(gòu)較為簡單，對銀行定價和風(fēng)險控制的要求相對容易，也便于客戶理解，總體風(fēng)險可控。
第二，不允許客戶賣出期權(quán)?？紤]到國內(nèi)企業(yè)的風(fēng)險識別和控制能力仍處于成長階段，為避免過度承擔(dān)交易風(fēng)險，市場發(fā)展初期僅允許企業(yè)買入期權(quán)，禁止賣出期權(quán)。從國際經(jīng)驗來看，限制企業(yè)“裸賣”期權(quán)是新興市場經(jīng)濟體的普遍做法。
第三，堅持實需原則。與現(xiàn)有的遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)相一致，為防止大規(guī)模的純粹投機交易，企業(yè)開展期權(quán)交易必須有貿(mào)易、投資等真實交易背景。
第四，加強對銀行辦理期權(quán)交易的監(jiān)管。一是嚴格市場準(zhǔn)入管理，要求銀行必須具備三年以上的遠期交易資格，確保參與銀行具備必要的交易經(jīng)驗和風(fēng)險管理能力。二是將銀行辦理期權(quán)業(yè)務(wù)納入銀行執(zhí)行外匯管理政策情況考核范圍，全方位加強監(jiān)管。三是加強市場監(jiān)測和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，定期監(jiān)測銀行辦理期權(quán)業(yè)務(wù)的風(fēng)險狀況。
問：《通知》對銀行間期權(quán)市場做何規(guī)定？
答：銀行間外匯市場是我國外匯市場的重要組成部分，與銀行對客戶市場互為依托，缺一不可。近年來，銀行間外匯市場的發(fā)展體現(xiàn)了中介服務(wù)、行業(yè)自律和政府監(jiān)管的特點。中國外匯交易中心作為銀行間外匯市場的交易平臺提供者、行業(yè)自律牽頭者和政府監(jiān)管執(zhí)行者，根據(jù)市場參與者的意愿，組織完成了銀行間期權(quán)市場的交易規(guī)則制定和交易平臺開發(fā)等各項準(zhǔn)備工作。國家外匯管理局已于2011年2月14日批準(zhǔn)中國外匯交易中心在銀行間外匯市場組織開展人民幣對外匯期權(quán)交易?！锻ㄖ分?，主要是規(guī)范了銀行參與銀行間外匯市場期權(quán)交易的市場準(zhǔn)入管理。
問：如何看待推出期權(quán)交易與現(xiàn)行人民幣匯率形成機制的關(guān)系？
答：自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。此后，除國際金融危機期間的特殊情況外，人民幣匯率彈性不斷增強，這也將是未來的趨勢。理論上講，一種貨幣的波動率只要不趨于零，就可以開展期權(quán)交易。
例如，從2010年6月19日中國人民銀行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革至2010年末，人民幣對美元匯率中間價隔日最大波幅為295個基點，日均波幅64個基點；在此期間，人民幣對美元匯率中間價有78個交易日隔日升值，53個交易日隔日貶值，1個交易日與上日持平。同期，銀行間外匯市場人民幣對美元交易價的彈性也相應(yīng)增強，交易價相對中間價的日間最大波幅日均為0.16％，交易價的日間最大波幅（最高價-最低價）日均為113個基點，較匯改重啟前和2009年均顯著上升。
問：今后外匯局對推動國內(nèi)期權(quán)市場發(fā)展有什么規(guī)劃？
答：此次推出的期權(quán)交易僅是國內(nèi)期權(quán)市場發(fā)展的起步，國家外匯管理局將會同有關(guān)部門，根據(jù)市場運行狀況和市場條件，培育市場主體并發(fā)揮其在產(chǎn)品創(chuàng)新中的主導(dǎo)作用，穩(wěn)步推進期權(quán)市場發(fā)展。
國家外匯管理局批準(zhǔn)開展人民幣對外匯期權(quán)交易
新華社北京２月１６日電（記者侯雪靜、安蓓）國家外匯管理局１６日發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于人民幣對外匯期權(quán)交易有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》），批準(zhǔn)中國外匯交易中心在銀行間外匯市場組織開展人民幣對外匯期權(quán)交易。《通知》自２０１１年４月１日起施行。
《通知》主要內(nèi)容包括：一是明確產(chǎn)品類型為普通歐式期權(quán)。二是規(guī)定客戶辦理期權(quán)業(yè)務(wù)應(yīng)符合實需原則。三是對銀行開辦期權(quán)業(yè)務(wù)實行備案管理，不設(shè)置非市場化的準(zhǔn)入條件。四是將銀行期權(quán)交易的Ｄｅｌｔａ頭寸納入結(jié)售匯綜合頭寸統(tǒng)一管理。 >>>詳細內(nèi)容
2011年經(jīng)常項目外匯管理工作將推進重點領(lǐng)域改革
新華社北京２月１６日電 國家外匯管理局１６日表示，２０１１年經(jīng)常項目外匯管理工作將著力推進重點領(lǐng)域改革，努力提升經(jīng)常項目便利化水平；加強監(jiān)測分析和非現(xiàn)場監(jiān)管，切實轉(zhuǎn)變經(jīng)常項目外匯管理方式；以日常監(jiān)管為基礎(chǔ)，現(xiàn)場核查及制度完善為主要抓手，積極防范和有效應(yīng)對異常資金流入風(fēng)險。
外匯局近日召開會議，對２０１１年經(jīng)常項目外匯管理重點工作進行了部署。一是全面推動貨物貿(mào)易外匯管理轉(zhuǎn)型。進一步推進進出口核銷整體改革，扎實開展進口核銷改革和出口收入存放境外政策全國推廣工作。二是進一步改進服務(wù)貿(mào)易外匯管理。推動服務(wù)貿(mào)易管理法規(guī)的調(diào)整出臺，下放審核權(quán)限，簡化辦理手續(xù)，實現(xiàn)對服務(wù)貿(mào)易跨境資金流動的均衡管理。三是不斷提升個人外匯業(yè)務(wù)及外匯賬戶管理水平。完善個人結(jié)售匯管理。加強非現(xiàn)場監(jiān)管，通過創(chuàng)新推動電子銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù)。四是進一步完善各項基礎(chǔ)性工作。積極提升綜合分析水平，加強內(nèi)控制度建設(shè)，防范內(nèi)部操作風(fēng)險，為經(jīng)常項目外匯管理有序轉(zhuǎn)型打好基礎(chǔ)。 >>>詳細內(nèi)容
