（周小川 2010年12月17日）
黨的十七屆五中全會(huì)提出的關(guān)于“十二五”規(guī)劃建議中，專門有一段談金融體制改革。其中，第一句話是“構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理框架”，對(duì)此前天我在北京大學(xué)做了一些分析和闡釋。今天（12月17日），我想就其中的第二句話“逐步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革”談幾點(diǎn)看法。
一、為什么要推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革
一是利率市場(chǎng)化是發(fā)揮市場(chǎng)配置資源作用的一個(gè)重要方面。1992年，我國(guó)確立了建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革目標(biāo)，要讓市場(chǎng)在資源配置中起基礎(chǔ)性作用，以此實(shí)現(xiàn)資源配置優(yōu)化。利率作為非常重要的資金價(jià)格，應(yīng)該在市場(chǎng)有效配置資源過(guò)程中起基礎(chǔ)性調(diào)節(jié)作用，實(shí)現(xiàn)資金流向和配置的不斷優(yōu)化。同時(shí)，利率也是其他很多金融產(chǎn)品定價(jià)的參照基準(zhǔn)。
二是利率市場(chǎng)化的要點(diǎn)是體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中的自主定價(jià)權(quán)。我國(guó)市場(chǎng)化改革從一開始就強(qiáng)調(diào)尊重企業(yè)的自主權(quán)，其中最主要的一條是尊重企業(yè)定價(jià)權(quán)。在金融業(yè)，除個(gè)別政策性金融機(jī)構(gòu)外，目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)都是按照企業(yè)來(lái)運(yùn)行的，反映金融企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)權(quán)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)正是其對(duì)自身產(chǎn)品和服務(wù)的自主定價(jià)權(quán)。
三是利率市場(chǎng)化也反映客戶有選擇權(quán)。金融機(jī)構(gòu)的客戶既有居民，也有企業(yè)，還有各種各樣的其他類型實(shí)體。這些客戶在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中有選擇權(quán)，他們對(duì)金融機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)和價(jià)格，可以表示滿意或不滿意，可以選擇這家或那家，也可以選擇不同價(jià)格的類似金融產(chǎn)品作為替代。通過(guò)利率市場(chǎng)化，金融機(jī)構(gòu)會(huì)提供各不相同的多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。
四是利率市場(chǎng)化反映了差異性、多樣性金融產(chǎn)品和服務(wù)的供求關(guān)系以及金融企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷和定價(jià)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，就像其他商品一樣，金融產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)更多的差異化，同類產(chǎn)品可能有不同的品牌、規(guī)格和目標(biāo)群體。同時(shí)，不同金融機(jī)構(gòu)對(duì)同一項(xiàng)目、同一客戶的風(fēng)險(xiǎn)判斷也會(huì)出現(xiàn)差異，這些差異在其金融產(chǎn)品的定價(jià)中會(huì)得到反映。
五是利率市場(chǎng)化反映了宏觀調(diào)控的需要。宏觀調(diào)控，特別是在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下以間接調(diào)控為基本特征的中央銀行貨幣政策，需要有一個(gè)順暢、有效的傳導(dǎo)機(jī)制，并對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的形成產(chǎn)生必要的影響。
二、我國(guó)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程
利率市場(chǎng)化是一個(gè)過(guò)程，這個(gè)過(guò)程中的進(jìn)展是承上啟下的。
亞洲金融危機(jī)之后，我國(guó)利率市場(chǎng)化有這樣幾個(gè)內(nèi)容可以回顧一下。
第一，外幣存貸款利率。分幾步放開國(guó)內(nèi)外幣存貸款利率，這主要發(fā)生在2004年之前。
第二，擴(kuò)大銀行的貸款定價(jià)權(quán)和存款定價(jià)權(quán)。2003年之前，銀行定價(jià)權(quán)浮動(dòng)范圍只限30%以內(nèi)，2004年貸款上浮范圍擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的1.7倍。2004年10月，貸款上浮取消封頂；下浮的幅度為基準(zhǔn)利率的0.9倍，還沒(méi)有完全放開。與此同時(shí)，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設(shè)底。
第三，在企業(yè)債、金融債、商業(yè)票據(jù)方面以及貨幣市場(chǎng)交易中全部實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)，對(duì)價(jià)格不再設(shè)任何限制。隨著各種票據(jù)、公司類債券的發(fā)展，特別是OTC市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)交易不斷擴(kuò)大使價(jià)格更為市場(chǎng)化，很多企業(yè)，特別是質(zhì)量比較好的企業(yè)，可以選擇發(fā)行票據(jù)和企業(yè)債來(lái)進(jìn)行融資，其價(jià)格已經(jīng)完全不受貸款基準(zhǔn)利率的限制了。
第四，擴(kuò)大商業(yè)性個(gè)人住房貸款的利率浮動(dòng)范圍。2006年8月，浮動(dòng)范圍擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的0.85倍；2008年5月汶川特大地震發(fā)生后，為支持災(zāi)后重建，人民銀行于當(dāng)年10月進(jìn)一步提升了金融機(jī)構(gòu)住房抵押貸款的自主定價(jià)權(quán)，將商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.7倍。但是，我們也看到，實(shí)際上金融企業(yè)并不是特別地愿意自己對(duì)住房抵押貸款定價(jià)。
三、進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的條件
利率市場(chǎng)化改革與其他改革都有關(guān)聯(lián)，下一步推進(jìn)這一改革需要討論一下，應(yīng)培育哪些條件，在哪些方面建立配合關(guān)系。
一是利率市場(chǎng)化是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)生的，因此要有一個(gè)充分公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。金融機(jī)構(gòu)在正當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件下通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)定價(jià)，雖然定價(jià)可能會(huì)有偏差，但是因?yàn)橛懈?jìng)爭(zhēng)，有多樣化、多元化的產(chǎn)品和服務(wù)，有多個(gè)機(jī)構(gòu)，總體來(lái)講會(huì)產(chǎn)生合理的均衡價(jià)格。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)首先一個(gè)條件是要有財(cái)務(wù)硬約束，而不是軟約束。有財(cái)務(wù)硬約束的企業(yè)與只有軟約束的企業(yè)放在一起競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)出現(xiàn)大量問(wèn)題。2003年—2004年間，我們?cè)懻撨^(guò)，如果有的銀行是政策性銀行，另外一部分雖稱之為商業(yè)銀行，但尚不服從資本充足率的約束，它們與合規(guī)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)有問(wèn)題。商業(yè)銀行和現(xiàn)存政策性銀行的財(cái)務(wù)約束完全不一樣，有補(bǔ)貼的機(jī)構(gòu)和沒(méi)有補(bǔ)貼的機(jī)構(gòu)之間、受資本約束和不受資本約束的機(jī)構(gòu)之間是沒(méi)有辦法放在一起公平競(jìng)爭(zhēng)的，因此首先一個(gè)條件是財(cái)務(wù)硬約束。特別是我國(guó)，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)退出機(jī)制尚未建立起來(lái)，市場(chǎng)約束并不是十分有效，對(duì)存款人的隱性擔(dān)保還普遍存在。
除了硬約束，還要防止“病號(hào)型”或者“重病型”競(jìng)爭(zhēng)，就是有問(wèn)題的機(jī)構(gòu)可能更加冒險(xiǎn)，用不正常的利率進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。通過(guò)這次金融危機(jī)，我們發(fā)現(xiàn)，一些金融機(jī)構(gòu)在出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，往往通過(guò)高息攬儲(chǔ)或發(fā)行一些高收益產(chǎn)品獲取資金，以掩蓋資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)的問(wèn)題，企圖繼續(xù)殘喘，并寄希望未來(lái)有機(jī)會(huì)緩過(guò)氣來(lái)。在危機(jī)中有很多這樣的機(jī)構(gòu)，我國(guó)也出現(xiàn)過(guò)類似現(xiàn)象。如過(guò)去一些證券公司出問(wèn)題后，大量發(fā)行柜臺(tái)債，利息很高，但這是違規(guī)的。這屬于“病號(hào)型競(jìng)爭(zhēng)”，擾亂了正常的競(jìng)爭(zhēng)秩序。
二是銀行的客戶要接受和認(rèn)可利率市場(chǎng)化。在一般商品市場(chǎng)，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格差異和自主選擇已習(xí)以為常。人們?nèi)ド痰曩?gòu)買物品時(shí)，如果不滿意產(chǎn)品價(jià)格，可以“貨比三家”，到其他商店看看，比比價(jià)格。但在金融市場(chǎng)上，由于過(guò)去多年的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，一些客戶還沒(méi)有適應(yīng)銀行服務(wù)的差別化定價(jià)。如果客戶對(duì)銀行某一定價(jià)不滿意，仍習(xí)慣于馬上向政府表達(dá)或歸罪于政府，希望政府來(lái)干預(yù)。政府如果回歸到大規(guī)模干預(yù)，市場(chǎng)化定價(jià)就得走回頭路，還可能導(dǎo)致金融產(chǎn)品定價(jià)成為商業(yè)銀行的“政治表現(xiàn)”，而不是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，利率市場(chǎng)化所需要的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和自主定價(jià)權(quán)的條件就不具備。
三是商業(yè)銀行要敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的責(zé)任。商業(yè)銀行要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)作出獨(dú)立判斷，并以此確定價(jià)格。在此過(guò)程中，定價(jià)高了，就可能導(dǎo)致客戶流失，損失市場(chǎng)份額。對(duì)此，商業(yè)銀行要做好自主定價(jià)和維系客戶（涉及市場(chǎng)份額）之間的權(quán)衡，而客戶也不再簡(jiǎn)單地把價(jià)格的對(duì)與錯(cuò)推到央行或政府身上。從國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)看，商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)已從追求客戶數(shù)量、追求市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)向其他更為綜合的目標(biāo)。從我國(guó)的情況看，客戶數(shù)量和市場(chǎng)份額仍是商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的主要目標(biāo)。這一狀況應(yīng)該有所改變，否則銀行即使有更大的定價(jià)權(quán)，也會(huì)擔(dān)心承擔(dān)責(zé)任而不去運(yùn)用。
四是要推動(dòng)整個(gè)金融產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)格體系的市場(chǎng)化。價(jià)格歷來(lái)是一個(gè)體系，很多價(jià)格互相關(guān)聯(lián)。在一般商品領(lǐng)域，企業(yè)定價(jià)面對(duì)的是一個(gè)包括了多個(gè)上、下游產(chǎn)品和可替代產(chǎn)出品的價(jià)格體系。如果這個(gè)價(jià)格體系中有些價(jià)格是固定的，或者由政府高度管制的，而有些價(jià)格是市場(chǎng)化的，企業(yè)就難以真正進(jìn)行市場(chǎng)化定價(jià)。同樣，商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)中要逐步降低利差收入在總收入中的比重，就需要不僅考慮存貸款利率的確定，還要考慮與存貸款有關(guān)聯(lián)或有替代性的中間業(yè)務(wù)金融產(chǎn)品和服務(wù)的定價(jià)。對(duì)于一些中間產(chǎn)品和服務(wù)的定價(jià)，總有些人主張要繼續(xù)進(jìn)行高度管制，或者一些客戶出于對(duì)定價(jià)的不滿而批評(píng)銀行，并寄希望于找政府干預(yù)。因此，如果利率名義上市場(chǎng)化了，而與中間業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)定價(jià)卻不放開，則會(huì)出現(xiàn)新的扭曲，商業(yè)銀行也沒(méi)有足夠的激勵(lì)去發(fā)展中間業(yè)務(wù)?？梢?，利率本身是涉及到由多種價(jià)格構(gòu)成的整體，涉及很多相關(guān)金融產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格，利率市場(chǎng)化需要事前有思想準(zhǔn)備對(duì)這個(gè)相互關(guān)聯(lián)的定價(jià)體系進(jìn)行改革。
五是需要進(jìn)一步完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。無(wú)論是在正常經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，還是在危機(jī)時(shí)期，只有當(dāng)中央銀行貨幣政策得到充分有效的傳導(dǎo)，政策意圖作用于金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的路徑才會(huì)通暢，才能實(shí)現(xiàn)微觀利益與宏觀、整體利益的相互協(xié)調(diào)，社會(huì)效果才能最大化，負(fù)作用也最小化。
六是利率市場(chǎng)化還涉及過(guò)去推進(jìn)銀行改革過(guò)程中的成本分?jǐn)倖?wèn)題。銀行改革成本如何承擔(dān)、消化，與利率市場(chǎng)化改革有很大關(guān)系。把歷史問(wèn)題解決好了，就為進(jìn)一步改革創(chuàng)造了條件。
七是利率市場(chǎng)化過(guò)程中政府和媒體的作用也非常重要。
四、進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的幾點(diǎn)考慮
“十二五”時(shí)期如何進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革？目前對(duì)此已經(jīng)有一些討論，“十二五”規(guī)劃綱要也正在制定過(guò)程中。這里我初步談幾點(diǎn)考慮。
一是選擇具有硬約束的金融機(jī)構(gòu)，讓它們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中產(chǎn)生定價(jià)，在一定程度上把財(cái)務(wù)軟約束機(jī)構(gòu)排除在外。前面提到過(guò)，2003年開始推進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行改革時(shí)，由于改革進(jìn)程不同，各家銀行的自我約束很不一樣：部分銀行已經(jīng)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)重組，資本充足率較高，資本約束較強(qiáng)；而有的銀行資本充足率為負(fù)數(shù)，也不受資本約束。在這種情況下，競(jìng)爭(zhēng)就很成問(wèn)題?，F(xiàn)在經(jīng)過(guò)這一輪大規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)改革，情況已有很大變化。幾乎所有大中型商業(yè)銀行不僅資本得到了補(bǔ)充，而且已成為上市公司，公司治理也得到了很大的改善。2010年，農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行上市后，商業(yè)銀行財(cái)務(wù)重組和股份制改革取得階段性成果，這為我們推進(jìn)下一輪的利率市場(chǎng)化改革奠定了重要基礎(chǔ)。
二是按照宏觀審慎管理的要求，確立達(dá)標(biāo)金融企業(yè)必須具備的硬約束條件，不達(dá)標(biāo)的企業(yè)就是約束程度不夠。利率市場(chǎng)化過(guò)程中，對(duì)于軟約束的金融機(jī)構(gòu)，或者一些“病號(hào)型”、“重病型”金融機(jī)構(gòu)，暫時(shí)還不能給予過(guò)大的定價(jià)權(quán)，否則還是缺乏自我約束，還會(huì)出現(xiàn)高息攬儲(chǔ)、攪亂市場(chǎng)等問(wèn)題。這就是說(shuō)，只有達(dá)到自我約束標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)方可給予更多的定價(jià)權(quán)。那么，達(dá)到自我約束有什么標(biāo)準(zhǔn)呢？可以結(jié)合這一輪改革方向，把宏觀審慎性幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)作為一個(gè)標(biāo)尺，建立一個(gè)適應(yīng)宏觀審慎管理需要的穩(wěn)健性標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)還要區(qū)別系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)和非系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)，也要區(qū)分資本類型和質(zhì)量，這關(guān)系到公平競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)和損失吸收能力。對(duì)于達(dá)到宏觀審慎性標(biāo)準(zhǔn)的金融企業(yè)，就應(yīng)該有更大的自主定價(jià)權(quán)。
三是要有實(shí)現(xiàn)正當(dāng)公平的競(jìng)爭(zhēng)主體，既包括銀行，也包括客戶等市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者。在選擇具備正當(dāng)公平競(jìng)爭(zhēng)能力的市場(chǎng)主體時(shí)，還要審視其是否還有未消化的歷史包袱和未暴露的表外包袱。無(wú)論是銀行還是客戶，如果還有若干歷史問(wèn)題沒(méi)有消化，這些機(jī)構(gòu)的定價(jià)行為就可能有違真正的公平競(jìng)爭(zhēng)，需要被排除在選擇范圍之外。
四是要考慮逐步放開替代性金融產(chǎn)品的價(jià)格。這也許無(wú)法一步到位，但總體而言，利率市場(chǎng)化改革應(yīng)整體推進(jìn)，在放開存貸款利率的同時(shí)，其他一系列上、下游產(chǎn)品和替代產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)也應(yīng)同時(shí)交由市場(chǎng)決定。這還涉及到行政與監(jiān)管當(dāng)局對(duì)套戥行為的態(tài)度。
五是盡量避免銀行產(chǎn)品的過(guò)分交叉補(bǔ)貼。有的金融機(jī)構(gòu)為了在競(jìng)爭(zhēng)中保持市場(chǎng)份額，采取業(yè)務(wù)交叉補(bǔ)貼的做法，表面上某種產(chǎn)品定價(jià)是按規(guī)矩確定的，但同時(shí)通過(guò)其他手段對(duì)這一價(jià)格進(jìn)行補(bǔ)貼，從而獲得不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力，擾亂定價(jià)體系。產(chǎn)品市場(chǎng)也有類似的情況，表面上某種產(chǎn)品的定價(jià)沒(méi)有問(wèn)題，但如通過(guò)配件或易耗品價(jià)格對(duì)產(chǎn)成品價(jià)格實(shí)施補(bǔ)貼，就會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品市場(chǎng)的定價(jià)和競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)問(wèn)題。
六是要大力加強(qiáng)對(duì)客戶的宣傳教育。除了一些大型客戶對(duì)金融產(chǎn)品具有一定議價(jià)能力外，多數(shù)中小企業(yè)和居民客戶只是價(jià)格的接受者，他們要去適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的價(jià)格形成，也要讓他們了解他們有自主選擇和自我保護(hù)的權(quán)利，而不是指望政府行政干預(yù)來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的期望值。這與證券市場(chǎng)上的投資者教育是一個(gè)道理。
這里還要講一下，中央銀行征信系統(tǒng)能夠?yàn)榇税l(fā)揮作用，這個(gè)系統(tǒng)包含了客戶信息和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的判據(jù)。需要進(jìn)一步解決的問(wèn)題，第一，健全系統(tǒng)本身；第二，系統(tǒng)中如果有些信息出了問(wèn)題，要有一個(gè)合適的糾正機(jī)制。現(xiàn)在是網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，往往由于難以確知的差錯(cuò)來(lái)源而出現(xiàn)一些錯(cuò)誤信息并被來(lái)回復(fù)制，最后很難澄清，使得客戶不滿意。而這些信息關(guān)系到銀行與具體客戶之間有關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格確定。
七是建立健全自律性競(jìng)爭(zhēng)秩序。怎么能夠達(dá)到公平、公正的競(jìng)爭(zhēng)及其所形成的價(jià)格呢？當(dāng)然也需要有人維持秩序，也需要考慮到有些時(shí)候競(jìng)爭(zhēng)會(huì)是不正當(dāng)?shù)模袝r(shí)候競(jìng)爭(zhēng)是惡性的，有時(shí)候會(huì)用交叉補(bǔ)貼的辦法來(lái)從事不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)，也仍有可能在經(jīng)濟(jì)下滑的階段，會(huì)有一些機(jī)構(gòu)陷入困難，它們會(huì)采用“病號(hào)型”或者“重病型”的競(jìng)爭(zhēng)方式。自律組織的作用和自律管理在這方面具有無(wú)法替代的功能，自律性管理能夠在一定程度上管理正常的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)區(qū)間，制約違規(guī)行為。
八是進(jìn)一步確立市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，使金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力。要為金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)硬約束和自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)提供正向激勵(lì)機(jī)制，促使其健康地朝這一方向發(fā)展，更好地推動(dòng)利率市場(chǎng)化。
總之，要有規(guī)劃、有步驟、堅(jiān)定不移地推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。我國(guó)還是轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)，可能仍然還存在著一定程度上的財(cái)務(wù)軟約束，政府的角色定位也有一個(gè)轉(zhuǎn)型的過(guò)程，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制還不充分暢通和健全，一些客戶對(duì)某些金融產(chǎn)品和服務(wù)定價(jià)的理解還不到位等問(wèn)題，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革也要求在多個(gè)領(lǐng)域互動(dòng)和相互促進(jìn)，這些都是整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中必須面對(duì)的問(wèn)題。要把這些相關(guān)問(wèn)題的解決看成是利率市場(chǎng)化改革過(guò)程的組成部分，強(qiáng)調(diào)它們之間的相互聯(lián)系。在下一步討論“十二五”規(guī)劃綱要過(guò)程中，需要在劃定范圍、提供激勵(lì)、加強(qiáng)自律的思路下，把利率市場(chǎng)化改革向前推進(jìn)。
謝謝大家！（根據(jù)周小川行長(zhǎng)2010年12月17日在財(cái)經(jīng)年會(huì)上的講話整理）
