謀遠(yuǎn)而變，開創(chuàng)銀行業(yè)改革發(fā)展新局面
——劉明康主席在《財經(jīng)》2011年會上的講話
（2010年12月17日）
各位嘉賓、女士們、先生們：
大家好！
中央經(jīng)濟(jì)工作會議剛剛閉幕， “十一五”即將收官，“十二五”面臨開局。在這樣一個重要時刻，面對國內(nèi)外復(fù)雜多變充滿不確定性的形勢，如何謀遠(yuǎn)而變，著力做好我們自己的工作，有力推進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融體系的科學(xué)發(fā)展，值得深入思考和探討。這里，我想講三大問題：
一、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度放緩，金融體系脆弱性尤存
首先，發(fā)達(dá)國家實體經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)惡化。大規(guī)模的救市和經(jīng)濟(jì)刺激計劃使美歐等國的政府負(fù)債規(guī)模不斷膨脹，政府資產(chǎn)負(fù)債表成為新的風(fēng)險點。2008年1季度至2010年2季度，公眾持有的美國聯(lián)邦政府債務(wù)由5.2萬億美元上升到了8.7萬億美元，增長了66%。美國國會預(yù)算局估計2010年底總外債占GDP比重將超過90%。美國十年期國債的CDS價格由危機(jī)前的1.25個基點飆升到目前的50個基點以上。歐洲方面，主權(quán)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)蔓延，繼希臘、愛爾蘭之后，葡萄牙、西班牙和意大利等國也很可能步其后塵爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。受此影響，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的內(nèi)生動力明顯不足。美國GDP季度環(huán)比折年增長率從去年四季度的5.6%顯著放緩到今年三季度的約2.0%。預(yù)計未來消費(fèi)下滑和產(chǎn)能過剩驅(qū)動的通縮壓力仍將持續(xù)。隨著小銀行和中小企業(yè)情況持續(xù)惡化，吸收就業(yè)和新增投資的能力不斷減弱，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“無就業(yè)復(fù)蘇”狀態(tài)。11月末美國失業(yè)率上升到9.8%的高位，歐元區(qū)10月份失業(yè)率創(chuàng)出10.1%的歷史新高，此外，英國、德國、日本失業(yè)率也處于高位。
其次，金融體系真實杠桿率依然高企，脆弱性十分顯著。未來24個月中，美歐銀行將會有近4萬億美元的債務(wù)到期，超過1萬億美元的政府融資擔(dān)保到期，資本監(jiān)管要求的提高還可能使銀行面臨新的資本缺口。房地產(chǎn)市場的繼續(xù)惡化可能導(dǎo)致銀行壞賬規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。目前美國已發(fā)放按揭貸款的住宅中有1/3是“負(fù)資產(chǎn)”，有1/7家庭的房貸已經(jīng)違約，商業(yè)房地產(chǎn)價格也已從峰值下降了40%，預(yù)計2011年將有1萬億美元的相關(guān)貸款到期，需要進(jìn)行本金清償，屆時銀行資產(chǎn)的風(fēng)險將進(jìn)一步顯現(xiàn)。此外，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險與金融體系脆弱性的相互溢出效應(yīng)明顯。金融機(jī)構(gòu)是政府債券最主要的持有者，未來國債價格的波動可能對銀行資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生巨大影響，銀行損失的進(jìn)一步透明化和資本缺口的暴露也可能進(jìn)一步加重財政赤字的壓力。
再次，新興市場國家面臨嚴(yán)峻的資產(chǎn)泡沫和通脹壓力。面對復(fù)蘇增速放緩和財政狀況惡化的困境，繼續(xù)維持極低的利率水平和實施量化寬松的貨幣政策成為許多發(fā)達(dá)國家的選擇。此舉驅(qū)動套利資本大肆追逐收益，在資本市場引發(fā)泡沫。三季度以來，包括棉花、糧食、貴金屬在內(nèi)的諸多大宗商品價格普遍出現(xiàn)快速上漲。高風(fēng)險的垃圾債券，杠桿收購貸款和市場流通債券的再證券化市場也受到追捧。與此同時，新興市場相對穩(wěn)健的基本面和更強(qiáng)勁的增長潛力吸引了熱錢的快速流入。目前包括美國、歐盟、英國、日本在內(nèi)的G4金融市場上約有50萬億美元的資本市場投資資金，它們配置在新興市場的資產(chǎn)比例為3%-7%。未來該比例上升1個百分點，就意味著有4850億美元的新增資金流入新興市場。而在歷史上，新興市場跨境資本流入最多的2007年，其規(guī)模也僅為4240億美元。因此，未來新興市場國家可能面臨史無前例的“熱錢”流入壓力，如果應(yīng)對不當(dāng)，將會對新興經(jīng)濟(jì)體造成較大負(fù)面影響。
二、影響我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的風(fēng)險因素依然存在
今年以來，宏觀調(diào)控政策效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，中國經(jīng)濟(jì)向著平穩(wěn)增長的軌道穩(wěn)健回歸。2010年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.6%，從三個季度來看，增速回落態(tài)勢明顯趨緩，生產(chǎn)、消費(fèi)、投資需求繼續(xù)保持快速增長勢頭，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)“軟著陸”狀態(tài)。
首先是大家比較關(guān)心的通脹的問題。四季度以來，居民消費(fèi)價格（CPI）出現(xiàn)快速上漲，10、11兩個月同比上漲顯著，尤其是11月份CPI漲幅“破五”，創(chuàng)2008年7月以來的新高，進(jìn)一步強(qiáng)化了社會通脹預(yù)期。對此我們要一分為二地來看。一方面，目前的通脹仍具有較明顯的結(jié)構(gòu)性、階段性特征。分類別看，食品和居住類是拉動CPI物價上漲的兩個主要因素，11月份，食品類價格同比上漲11.7%，對CPI的貢獻(xiàn)率是74%；居住類價格上漲5.8%，貢獻(xiàn)率是18%。在全球流動性充裕的大背景下，美元、歐元貶值使大宗商品漲價，特別是原油價格上漲，進(jìn)一步造成包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的生產(chǎn)成本的增加，以及冬季對肉、蛋、菜的供應(yīng)與消費(fèi)變化等季節(jié)性因素也推動了相關(guān)商品價格的上漲。另一方面，我國抵御通脹的能力也是比較強(qiáng)的。近期國務(wù)院穩(wěn)定物價的一系列措施出臺后，市場已經(jīng)出現(xiàn)明顯積極反應(yīng)。畢竟，絕大多數(shù)工業(yè)品供過于求的局面沒有改變，上游價格向下游傳遞不易；糧食豐收連續(xù)7年，使得我國糧食庫存比較充裕，糧食總體供大于求，糧食價格不具有大幅上漲的基礎(chǔ)。特別是中央已明確提出，明年要把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置，并從生產(chǎn)供應(yīng)、流動性管理、價格監(jiān)管和補(bǔ)貼制度等多個方面采取措施。綜合各方面因素看，明年通脹總體有望保持在一個合理可接受的水平，但對調(diào)控節(jié)奏、管理力度的要求較高。
其二，受全球流動性過剩和國際資本套利影響，保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的難度加大。當(dāng)前全球流動性泛濫、熱錢炒作成風(fēng)的情況下，不僅貴金屬、能源、資源性產(chǎn)品等傳統(tǒng)大宗商品倍受資金追捧，甚至國內(nèi)綠豆、大蒜等農(nóng)產(chǎn)品也遭到輪番爆炒，嚴(yán)重擾亂正常的商業(yè)秩序，對經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行不利。此外，資金仍在流入房地產(chǎn)市場逐利，推動房地產(chǎn)價格持續(xù)上漲，11月份當(dāng)月全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲7.7%，許多熱點城市房價已經(jīng)超過2007年的高點。隨著全球流動性過剩加劇，國際資本套利行為更為頻繁，將進(jìn)一步增加國內(nèi)商品及資產(chǎn)價格的波動性，加大宏觀調(diào)控難度。
其三，我國在較長時期內(nèi)將面臨外需低迷的壓力。隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇步伐減緩，保護(hù)主義持續(xù)升溫，國際貿(mào)易的增長前景充滿不確定性。目前我國出口同比增速已經(jīng)連續(xù)5個月回落，從5月份48.4%的高點回落到10月份的22.9%。外貿(mào)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險顯著上升，自6月份以來，人民幣對美元升值早已超過3%。部分出口行業(yè)由于原材料價格暴漲，出口難度明顯加大。許多勞動密集型、出口依存度高的行業(yè)受到嚴(yán)重沖擊。
其四，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)艱巨。我國許多產(chǎn)業(yè)都處于全球產(chǎn)業(yè)鏈的中低端，產(chǎn)業(yè)集中度低、附加值低、核心技術(shù)水平低和管理粗放化造成質(zhì)量與生產(chǎn)安全問題非常普遍，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩將越來越明顯。更為嚴(yán)重的是，各省市區(qū)還亦步亦趨，攀比盲目，使部分傳統(tǒng)行業(yè)乃至先進(jìn)產(chǎn)能雙雙出現(xiàn)了重復(fù)建設(shè)和嚴(yán)重過剩的現(xiàn)象；從全球范圍看我國都嚴(yán)重存在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)不成熟和管理不在行的問題。
值得欣喜的是，中央政府已經(jīng)清醒的看到了這些問題，并明確“十二五”時期要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，努力擴(kuò)大內(nèi)需，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)科技創(chuàng)新，改善民生。這些舉措如能落實到位，將產(chǎn)生重大和深遠(yuǎn)的影響。
三、我國銀行業(yè)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存
在我國現(xiàn)有和今后十年中仍以銀行間接融資為主的融資格局下，銀行業(yè)的經(jīng)營行為已經(jīng)滲透到社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個細(xì)微領(lǐng)域，并形成了銀行業(yè)同社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的高度正向關(guān)聯(lián)性。前面提到的宏觀經(jīng)濟(jì)中的諸多問題，也不可避免地會在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中有所體現(xiàn)，比如：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對銀行的行業(yè)信用風(fēng)險管理帶來挑戰(zhàn)，當(dāng)前貸款在行業(yè)結(jié)構(gòu)上向重化工業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域集中，在期限結(jié)構(gòu)上向中長期貸款集中，在客戶結(jié)構(gòu)上向大企業(yè)集團(tuán)和政府融資平臺集中；隨著利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革以及經(jīng)濟(jì)金融對外開放的不斷推進(jìn)，銀行業(yè)市場風(fēng)險越來越突出；市場資金波動性加大，流動性風(fēng)險管理難度上升，等等。這些都是銀行業(yè)必須要重點應(yīng)對的挑戰(zhàn)。
但是也要看到，近年來，我國銀行業(yè)和銀行監(jiān)管業(yè)體制機(jī)制改革邁出關(guān)鍵步伐，發(fā)展模式和監(jiān)管內(nèi)涵由簡單治標(biāo)向標(biāo)本兼治轉(zhuǎn)變，改革重點從注資、剝離不良資產(chǎn)向股權(quán)改造、公司治理和加強(qiáng)科學(xué)內(nèi)控改革縱深推進(jìn)，整體面貌發(fā)生了巨大變化，抗風(fēng)險能力不斷增強(qiáng)，綜合競爭實力顯著提高，也因此能在國際金融危機(jī)中獨樹一幟，贏得廣泛贊譽(yù)。
一是銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，經(jīng)營效益不斷提高。截至2010年三季度末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額91.7萬億元，所有者權(quán)益5.4萬億元，分別是2003年銀監(jiān)會剛成立之時的3.3倍和5.1倍，稅后利潤增長了7倍。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對資本利潤率（ROE）、資產(chǎn)利潤率（ROA），以及風(fēng)險抵扣后的資本回報率（RAROC）和經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）這些概念，從最初不甚了了到廣泛應(yīng)用于業(yè)務(wù)和經(jīng)營的指導(dǎo)。商業(yè)銀行在今年三季度末的資產(chǎn)利潤率、資本利潤率分別達(dá)到1.2%和21%，這比2005年有了很大提高。
二是商業(yè)銀行改革取得階段性成果。隨著農(nóng)行于2009年完成股改，大型國有商業(yè)銀行已經(jīng)全部完成股改上市。股改銀行通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和公開上市實現(xiàn)了股權(quán)多元化，在公司治理、發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營理念及激勵約束機(jī)制等方面發(fā)生了根本性變化。英國《銀行家》雜志以一級資本和業(yè)績表現(xiàn)為基礎(chǔ)的全球前1000家銀行排名中，來自中國的銀行從2003年的只有15家上榜增加至2010年的84家，成為上榜銀行數(shù)目第三多的國家（僅次于美國和日本）。
三是加強(qiáng)改善農(nóng)村金融服務(wù)。大力培育新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，推進(jìn)基礎(chǔ)金融服務(wù)空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)全覆蓋，增加金融供給。目前村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到300家，資產(chǎn)總額近千億元，累計發(fā)放貸款600億元，有力支持了農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。
四是銀行監(jiān)管事業(yè)也取得了一定的成效。最近，國際貨幣基金組織和世界銀行對中國的金融部門進(jìn)行了聯(lián)合評估。評估報告指出，“中國銀行業(yè)監(jiān)管在過去幾年中取得了令人矚目的進(jìn)步，這得益于銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極主動且富有遠(yuǎn)見的領(lǐng)導(dǎo)”，“中國銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)具有維護(hù)銀行業(yè)安全穩(wěn)健的明確目標(biāo)，且得到了業(yè)界和政府的支持”，“中國銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在充滿挑戰(zhàn)、迅速變化的環(huán)境中表現(xiàn)卓越，已制定了行之有效的改革日程”。具體而言，我國銀行監(jiān)管工作取得的成績主要有以下幾個方面：第一，建立并不斷完善高質(zhì)量的審慎監(jiān)管法規(guī)體系；第二，有效運(yùn)用各類監(jiān)管手段與方法，監(jiān)管能力不斷提升；第三，推動商業(yè)銀行完善公司治理，提升風(fēng)險管理水平；第四，積極應(yīng)對外部形勢變化帶來的新問題；第五，銀行業(yè)開始十分關(guān)注人力資源的建設(shè)。
“十二五”時期是加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和實施經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的攻堅時期。有效支持國家宏觀戰(zhàn)略，既是銀行業(yè)面臨的戰(zhàn)略任務(wù)和歷史使命，同時也為銀行業(yè)改革發(fā)展提供了重要機(jī)遇。一是社會財富不斷積累，內(nèi)需潛力逐步釋放，人口老齡化逐漸加深，要求銀行業(yè)進(jìn)一步豐富個人金融服務(wù)，提高財富管理水平，不斷滿足人民群眾日益增長的多樣化金融服務(wù)需求。二是城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展特別是城鎮(zhèn)化和社會主義新農(nóng)村建設(shè)積極穩(wěn)妥推進(jìn)，要求銀行業(yè)繼續(xù)提供城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及城鎮(zhèn)吸納農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口所需的住房、就業(yè)、就學(xué)等相關(guān)金融服務(wù)空間很大。三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進(jìn)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快改造提升，低碳經(jīng)濟(jì)理念方興未艾，高附加值、高技術(shù)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)蓬勃發(fā)展，要求銀行業(yè)繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，大力支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。四是經(jīng)濟(jì)社會全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，要求銀行業(yè)繼續(xù)加大對“三農(nóng)”、中小企業(yè)、就業(yè)、消費(fèi)、節(jié)能環(huán)保、科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)以及經(jīng)濟(jì)、社會、環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展。在這樣的大環(huán)境下，銀行業(yè)有望在更高平臺上實現(xiàn)與國民經(jīng)濟(jì)的良性互動和協(xié)同發(fā)展。
風(fēng)物長宜放眼量。展望未來，銀行業(yè)的擔(dān)子更重，任務(wù)更艱巨，發(fā)展前景相比其他許多行業(yè)來說也更廣闊。我相信，只要我們扎扎實實推進(jìn)各項改革創(chuàng)新舉措，中國銀行業(yè)一定能在新的歷史機(jī)遇期煥發(fā)出新的活力，為我國經(jīng)濟(jì)社會的全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展做出新的更大貢獻(xiàn)。
謝謝大家！
