當前各部門、各地方都在認真學習中央精神，把加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變作為深入貫徹落實科學發(fā)展觀的重要目標和戰(zhàn)略舉措。通過近年來科技工作的實踐，我們認識到，貫徹落實中央提出加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的戰(zhàn)略部署，必須加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和提升自主創(chuàng)新能力的關(guān)鍵。風險投資怎樣參與和促進培育、發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)？這是我們必須深入研究的重大課題。
一、培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是我國風險投資的重要使命與機遇
培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是黨中央、國務(wù)院在成功應(yīng)對國際金融危機，經(jīng)濟回升向好的形勢下，著眼于我國經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展，加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重要舉措，對我國經(jīng)濟社會發(fā)展具有長遠而深刻的影響。之所以有這一判斷，主要來自歷史的啟示。以信息產(chǎn)業(yè)為例：人類從開始印刷商業(yè)書刊進行銷售開始，到收音機、電視機和互聯(lián)網(wǎng)，本質(zhì)上都是以不同的技術(shù)來實現(xiàn)信息和文化的傳播。實現(xiàn)同一信息覆蓋5000萬人的目標，依靠傳統(tǒng)的書刊可能需要數(shù)百年以上的時間，收音機用了38年，電視機用了15年，而互聯(lián)網(wǎng)僅用了5年的時間。
戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是在國民經(jīng)濟中具有重大戰(zhàn)略意義的領(lǐng)域由于新型技術(shù)突破所產(chǎn)生的新興產(chǎn)業(yè)，其本身表現(xiàn)出巨大的帶動系數(shù)、強大的市場拓展速度，深刻地改變著世界的面貌、競爭的格局，具有難以估量的經(jīng)濟、社會和商業(yè)價值。如果將互聯(lián)網(wǎng)看作是新興產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)書刊看作是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，那么新興產(chǎn)業(yè)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造和促進作用也是非常明顯的。在互聯(lián)網(wǎng)時代，書刊、影視作為信息、文化傳播的媒體，不僅沒有消失，種類反而更加繁多，形式更為豐富。借助網(wǎng)上書店、電子書籍、電子閱覽器等工具和手段，其流通范圍更大，速度更快，對印刷業(yè)、出版業(yè)、影視業(yè)和傳媒業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展模式創(chuàng)新等產(chǎn)生了深遠影響。
在此輪新興產(chǎn)業(yè)源發(fā)地——美國，信息技術(shù)發(fā)展最快的1986—1997年間，風險投資同步迅速壯大，總量增長了10倍，有效地利用社會資本，補充了政府科技投入和市場需求之間的缺口，扶助了一大批高新技術(shù)企業(yè)從小到大，從弱到強，有力地推進了信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時也實現(xiàn)了行業(yè)高達41%以上的平均收益率。這一階段，風險投資也成為全球公認的新投資模式典范和新財富產(chǎn)生方式的代表。
當前，新一輪產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命曙光初現(xiàn)，新能源、電動汽車、智能電網(wǎng)、生物技術(shù)、新材料和先進制造業(yè)等領(lǐng)域已經(jīng)蘊含了較大的勢能。世界范圍內(nèi)，借調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，應(yīng)對金融危機之際，大力培育新興經(jīng)濟增長點，新興產(chǎn)業(yè)正悄然逆勢而上，迅猛發(fā)展。黨的十六大、十七大確定自主創(chuàng)新戰(zhàn)略、建設(shè)創(chuàng)新型國家目標以來，我國加速了重點領(lǐng)域布局、加大了科技投入。目前，已具備了在新興產(chǎn)業(yè)占據(jù)某些制高點、接近一些前沿和做大若干領(lǐng)域的基礎(chǔ)。
將這些潛在的優(yōu)勢變?yōu)楝F(xiàn)實的優(yōu)勢，風險投資可以發(fā)揮重要的作用，同時也是風險投資難得的發(fā)展機遇。風險投資可以為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)注入早期的發(fā)展資金，選拔培育企業(yè)管理團隊，開發(fā)出適合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速壯大的新型商業(yè)模式。
近年，發(fā)達國家的風險投資和資本市場正在積極進行新一輪產(chǎn)業(yè)技術(shù)投資，2005年以來，硅谷已有100億美元的風險投資進入了新能源領(lǐng)域，2008年投入新能源領(lǐng)域的資金更是超過50%。根據(jù)美國風險投資協(xié)會最新發(fā)布的預(yù)測，2010年在新能源等清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資還將繼續(xù)增加。海外資本市場也加大了對新興產(chǎn)業(yè)的扶持力度。應(yīng)特別關(guān)注的是，很多我國新興產(chǎn)業(yè)的代表性企業(yè)遠赴海外上市，2009年以來就有多家新能源企業(yè)赴美國、韓國上市。實際上，各個國家、各方投資者對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的競爭戰(zhàn)已經(jīng)打響，我國風險投資業(yè)一定要關(guān)注和重視這一動向，并要積極應(yīng)對，有所作為。
二、我國風險投資取得了長足進展，但總體效能還有待進一步釋放
十年來，我國風險投資業(yè)取得了很大發(fā)展，特別是2006年全國科技大會以來，隨著法律環(huán)境的日趨完善、財稅政策的出臺以及多層次資本市場的逐步建立，風險投資的機構(gòu)數(shù)、管理資本總量大幅增加，平均增速超過16%。2007年爆發(fā)的國際金融危機使全球資本市場和風險投資業(yè)普遍陷入低迷，但我國風險投資卻逆勢上揚，已連續(xù)兩年保持快速增長。據(jù)科技部、商務(wù)部、國家開發(fā)銀行等部門正在聯(lián)合開展的2009年全國風險投資調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國風險投資機構(gòu)已超過580家，管理資本超過1700億元，分別比2008年增加21%和17%以上。我國風險投資已培育出一批對全國乃至世界有影響力的新興經(jīng)濟增長點，如光伏產(chǎn)業(yè)、軟件產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)、信息通訊產(chǎn)業(yè)、先進制造產(chǎn)業(yè)。取得這些成績的同時，我們應(yīng)清醒地看到，我國風險投資業(yè)總體還處于成長階段，一些體制機制方面的障礙尚未突破，其投資撫育能力還有待進一步提高，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
一是后端投資過于“擁擠”，種子期和起步期投資依然嚴重不足。2009年，我國風險投資業(yè)早期投資項目數(shù)和投資額只占全部投資的8.1%，且呈現(xiàn)不斷下降的趨勢。許多機構(gòu)雖然被稱之為風險投資，但已成為“保險投資”。從歷史的經(jīng)驗看，正是風險投資家將早期項目轉(zhuǎn)化為相對成熟的企業(yè)，從而大規(guī)模商業(yè)資金可以進入，才引發(fā)了信息技術(shù)革命，才奠定了風險投資不可或缺的地位。如果僅僅是“摘果實”，信奉純粹的“拿來主義”，采用完全的“跟隨戰(zhàn)略”，我國的風險投資將難以完成培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的使命。
二是投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和低端環(huán)節(jié)偏多，技術(shù)預(yù)見和管理水平還需提高。近年來，我國風險投資在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上的投資比重依然很高，一般性技術(shù)改造項目多，高風險但呈現(xiàn)高滲透的技術(shù)創(chuàng)新項目少；在太陽能、風能、生物質(zhì)能源的產(chǎn)業(yè)鏈上低端環(huán)節(jié)投資的比重比較高，如硅晶片，風電葉片投資多，但實現(xiàn)大容量、低成本儲存，解決風能和太陽能發(fā)電的智能電網(wǎng)技術(shù)環(huán)節(jié)投資較少。與此相比，國際風投主要集中在企業(yè)發(fā)展的前端，近來更有向萌芽期進展的趨勢，凸現(xiàn)出我國風險投資團隊對高新技術(shù)項目的技術(shù)發(fā)展路線和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律的把握能力較弱，還需全面提高。
同時，我國風險投資機構(gòu)對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)，企業(yè)的形態(tài)把握能力也需進一步提升，要盡快實現(xiàn)從過度關(guān)注IPO，到重點關(guān)注技術(shù)整合、產(chǎn)業(yè)策劃和并購等相結(jié)合的轉(zhuǎn)變。實際上，新興產(chǎn)業(yè)很大程度上是通過整合來完成的，如思科公司主要通過并購實現(xiàn)成長。這就需要投資者要具備產(chǎn)業(yè)技術(shù)預(yù)見能力和較高的投資技能，目前，我國風險投資機構(gòu)的這種綜合能力與國際同行先進團隊相比還有較大差距。
三是國有風險投資的功能正在弱化，部分地區(qū)風險投資引導基金重心偏移。國有風險投資機構(gòu)從設(shè)立即定位在科技型中小企業(yè)、科技成果轉(zhuǎn)化以等早期投資階段。2008年對國有風險投資機構(gòu)的一次全面調(diào)查顯示，國有風險投資機構(gòu)占據(jù)全行業(yè)的1/3強，累計對早期項目的投資比例高達67%，遠高于全行業(yè)約30%的平均水平。但近年來情況正在發(fā)生變化，目前國有風險投資被等同于一般經(jīng)營性國有資產(chǎn)，在同一尺度下接受管理，受保值增值等指標考核影響，很多機構(gòu)不愿從事或難以從事早期投資，從而轉(zhuǎn)向后端投資，甚至成為享受穩(wěn)定收益的控股公司；國有風險投資按照國有資產(chǎn)的交易制度，在進入和退出階段需要履行復雜的程序。國有股轉(zhuǎn)持政策的實施對國有創(chuàng)投的投資理念和行為產(chǎn)生了負面影響。近年來，很多地方政府設(shè)立了風險投資引導基金，但在運行中有些偏離了促進科技企業(yè)發(fā)展的宗旨，成為地方招商引資的工具，失去了對前端和科技投資的引導功能。
四是風險投資運營環(huán)境不夠完善，運營條件不夠成熟。從風險投資的外部支撐條件看，風險投資中介服務(wù)體系還不很健全，存在政策、技術(shù)、企業(yè)等相關(guān)信息獲取難的問題；行業(yè)自律機制尚未形成，信用與績效評價機制尚未建立；風險投資長期資本來源渠道不暢，行業(yè)內(nèi)天使投資、合格的機構(gòu)投資者缺失，導致管理人行為短期化；稅收制度在不同性質(zhì)風險投資之間不平衡，有限合伙制尚未充分顯示其制度優(yōu)勢。
三、發(fā)展有中國特色風險投資，加快培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)
我國風險投資業(yè)伴隨著科技事業(yè)成長而發(fā)展，是我國科技體制改革的成果，具有十分明顯的特點與特色。目前，我國風險投資業(yè)已基本完成了由政府主導向社會資本主導的轉(zhuǎn)型。我們既要借鑒發(fā)達國家風險投資的一般規(guī)律，更要重視探求適合我國風險投資業(yè)的發(fā)展道路，創(chuàng)新體制機制，促進我國風險投資事業(yè)健康壯大，為培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)揮積極助推作用。
一是深刻認識和把握戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，加強科技資源與風險投資的對接。與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不同，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在技術(shù)路線、產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)、商業(yè)模式、市場培育等方面具有較大的不確定性，需要大量的技術(shù)攻關(guān)、成果集成、模式創(chuàng)新和政策突破，才能使其健康發(fā)展。例如，在太陽能利用方面，就有多晶硅、光伏電池、并網(wǎng)輸電、配電控制等關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，如果后續(xù)環(huán)節(jié)不暢，市場就難以形成、就會造成前端的投資失效，這就是人們常說的階段性、配套性產(chǎn)能過剩的“堰塞湖”現(xiàn)象。
這里有一個很好的例證，就是十年前的納斯達克網(wǎng)絡(luò)股票泡沫。20世紀90年代初期，美國“信息高速公路”項目雖然已經(jīng)開始實施，但“信息高速公路”進入每家每戶的工作并沒有完成；雖然網(wǎng)上采購和交易已經(jīng)成為可能，但是網(wǎng)上支付的信譽還得不到保障，電子簽名還不具有法律效力。即便存在諸多的缺陷，資本市場中的網(wǎng)絡(luò)股還是持續(xù)高漲，進而形成了泡沫?？梢哉f，這個泡沫主要是因為經(jīng)營環(huán)境和新興商業(yè)模式還沒有形成完整配套所造成的。納斯達克泡沫破裂以后，網(wǎng)絡(luò)業(yè)才逐步發(fā)展起來，網(wǎng)上支付和電子簽名瓶頸得以突破，用戶開始了大規(guī)模接入，整個網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)才有了真正發(fā)展。新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，會有光明的前景，必然也會經(jīng)歷一些困難和挫折。
克服戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的各個障礙，要充分利用我國體制機制的優(yōu)勢，促進政府、企業(yè)、科技和投資界的緊密結(jié)合，及時溝通信息，聯(lián)手共進：從政府來看，要及時地進行科技前瞻部署、破除政策障礙；企業(yè)要努力開展技術(shù)攻關(guān)，創(chuàng)新商業(yè)模式；風險投資和金融機構(gòu)要創(chuàng)新投資模式，支持企業(yè)融資。在去年開始實施的科技成果產(chǎn)業(yè)化示范應(yīng)用工程中，我們在“十城千輛”中重點解決電動汽車公交運營模式和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)問題；在“金太陽”工程中重點攻克太陽能發(fā)電的并網(wǎng)輸配電技術(shù)；在“十城萬盞”中著力探索半導體照明能源合同管理商業(yè)模式。政府、企業(yè)、金融緊密合作，取得了很好的成效。
今后，在國家科技重大專項和重大科技產(chǎn)業(yè)化工程實施過程中，我們要進一步研究戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)形成和發(fā)展過程中技術(shù)創(chuàng)新鏈條與資金鏈條的對接關(guān)系，對市場失靈的環(huán)節(jié)，政府要充當“第一位天使”；對風險投資可以順利進入的環(huán)節(jié)，政府要營造環(huán)境，加大激勵；對于風險投資“過熱”的環(huán)節(jié)，政府要發(fā)揮“窗口指導”作用，加強引導。通過政府和市場的有效結(jié)合，切實打通新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各個環(huán)節(jié)，消除“堰塞湖”，使整條“河流”流動起來。
二是創(chuàng)新國有風險投資管理制度，使其繼續(xù)發(fā)揮“先鋒隊”作用。中國特色的風險投資還表現(xiàn)在，在早期股權(quán)（天使）投資市場很不發(fā)達的情況下，政府引導和推動風險投資發(fā)展的模式將繼續(xù)發(fā)揮作用，國有風險投資要按照風險投資運作的規(guī)律，創(chuàng)新國有風險投資機構(gòu)的管理制度，破除障礙、明確定位；探索建立國有風險投資機構(gòu)的決策和執(zhí)行制度、激勵和約束制度、資產(chǎn)管理和交易制度。要以促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)的健康、快速發(fā)展作為檢驗國有風險投資發(fā)展目標是否實現(xiàn)的標準。
三是發(fā)揮科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金的引導和帶動作用。科技部、財政部通過引導基金出資3.09億元參與設(shè)立了14家重點投資科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資公司，帶動社會資金20.43億元。隨著國家引導基金運作成效的逐步顯現(xiàn)，各地也紛紛設(shè)立各具特色的創(chuàng)業(yè)投資引導基金，截止到2009年6月，北京、天津、上海、重慶、江蘇、湖北、四川、福建等25個省市設(shè)立了50家地方引導基金，資金總規(guī)模超過245億元。創(chuàng)業(yè)投資引導基金已成為引導各類風險投資和社會民間資本進入科技型中小企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要渠道和載體，是我們大力支持和鼓勵發(fā)展的方向。
四是進一步優(yōu)化風險投資運營、政策和法律環(huán)境。加快推進我國風險投資行業(yè)自律，推廣有限合伙制度，完善風險投資稅收政策；以全國風險投資調(diào)查工作為基礎(chǔ)，加強風險投資業(yè)公共信息平臺建設(shè)，為全國風險投資業(yè)提供政策信息和技術(shù)信息；研究鼓勵風險投資中介服務(wù)發(fā)展的措施；加強對復合型創(chuàng)業(yè)投資人才的培訓；研究推動社保、保險等長期資金利用風險投資機制進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的方式方法。
風險投資家們常說：“真正的成功不是昨天的成功，不是現(xiàn)在的成功，而是未來的成功。”相信風險投資家們一定能夠在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中獲得更大的成功！
（此文為科技部部長萬鋼在第二屆中國（西部）高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風險資本對接推進會開幕式上的講話）
