合理控制信貸規(guī)?？茖W(xué)管理通脹預(yù)期
——《求是》雜志劉明康主席專訪文章
當(dāng)前，信貸投放與通貨膨脹有關(guān)問(wèn)題引起各方的高度關(guān)注。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議把處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系作為今年宏觀調(diào)控的重點(diǎn)，這是宏觀經(jīng)濟(jì)政策中首次出現(xiàn)“通脹預(yù)期”字眼。為幫助廣大讀者深入了解這個(gè)問(wèn)題，我們專訪了中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)主席劉明康同志。
一、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，保持經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)平衡可持續(xù)發(fā)展
記者：面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的嚴(yán)重沖擊，黨中央、國(guó)務(wù)院不斷豐富與完善應(yīng)對(duì)危機(jī)的一攬子計(jì)劃，在較短的時(shí)間內(nèi)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。2010年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)鍵的一年，如果政策擴(kuò)張過(guò)猛，可能會(huì)引發(fā)投資過(guò)快和通貨膨脹；如果政策過(guò)早退出，又可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)下滑。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、信貸政策、通貨膨脹三者之間的關(guān)系該如何權(quán)衡？
劉明康：為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，黨中央、國(guó)務(wù)院果斷決策，提出并實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，宏觀調(diào)控成效顯著。這為我們正確把握與處理經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、信貸政策和通貨膨脹三者間的關(guān)系提供了必要的前提。
在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、信貸政策和通貨膨脹三者間，信貸政策是重要抓手。其重要性在于，只有按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的總體部署，堅(jiān)持有保有控，著力優(yōu)化銀行業(yè)信貸結(jié)構(gòu)，才能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益提高。當(dāng)前，要特別注重加強(qiáng)信貸政策對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)薄弱環(huán)節(jié)、就業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等方面的支持，有效緩解農(nóng)業(yè)和小企業(yè)融資難問(wèn)題，保證重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目貸款需求，嚴(yán)格控制對(duì)高能耗、高排放行業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款。在工作中，既要使政策保持一定的力度，支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，又要穩(wěn)定物價(jià)水平，有效管理通脹預(yù)期；既要鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好的勢(shì)頭，更要促進(jìn)形成可持續(xù)發(fā)展的機(jī)制。
記者：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，信貸對(duì)調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、擴(kuò)大消費(fèi)發(fā)揮著舉足輕重的作用，人們將其喻為“閘門(mén)”。因此，信貸政策的實(shí)施就成為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的首要環(huán)節(jié)。
劉明康：這次國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整形成了倒逼壓力。首先要嚴(yán)格控制新上項(xiàng)目，將資金安排主要用于項(xiàng)目續(xù)建和收尾項(xiàng)目，確保重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)資金需要。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)政府投融資平臺(tái)管理，對(duì)出資不實(shí)、不到位的平臺(tái)公司，嚴(yán)格限制貸款，并落實(shí)好已發(fā)放貸款的保全措施。原則上，不得發(fā)放過(guò)橋貸款。還要盡快消除一切限制民間投資進(jìn)入的不合理障礙。
要加大對(duì)小企業(yè)和個(gè)體創(chuàng)業(yè)者的信貸支持力度，落實(shí)小企業(yè)信貸的財(cái)稅優(yōu)惠政策，以創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)，以就業(yè)帶動(dòng)收入持續(xù)增長(zhǎng)，為擴(kuò)大消費(fèi)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。積極支持調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)，加快保障性住房建設(shè)；繼續(xù)支持居民首次貸款購(gòu)買普通自住房的同時(shí)，嚴(yán)格二套住房貸款管理，抑制投資投機(jī)性購(gòu)房需求。穩(wěn)步推進(jìn)消費(fèi)金融公司試點(diǎn)，推動(dòng)消費(fèi)金融的創(chuàng)新與發(fā)展。
記者：那么，信貸政策在實(shí)施中應(yīng)遵循哪些原則呢？
劉明康：一是從嚴(yán)把握信貸政策界限。對(duì)不符合產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)準(zhǔn)入條件、行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，項(xiàng)目資本金缺位，未按規(guī)定條件和程序?qū)徟蚝藴?zhǔn)的項(xiàng)目，一律不得授信，已授信的不得發(fā)放貸款，已發(fā)放貸款的要切實(shí)采取措施保全。二是切實(shí)加強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)授信管理。要根據(jù)客戶所在主要行業(yè)及特點(diǎn)，分行業(yè)、分項(xiàng)目、分企業(yè)研究制定并細(xì)化授信指引；增強(qiáng)對(duì)行業(yè)發(fā)展前景和具體企業(yè)、項(xiàng)目還貸能力和風(fēng)險(xiǎn)管控本領(lǐng)的判斷能力；提高對(duì)涉及耗能、污染、安全、健康風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和項(xiàng)目的授信管理能力。三是嚴(yán)格實(shí)行問(wèn)責(zé)制。要將相關(guān)責(zé)任分解到盡職調(diào)查、授信審查、授信后管理等各個(gè)工作環(huán)節(jié)中，并狠抓基層落實(shí)。對(duì)于違反信貸政策、產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定及有關(guān)法律法規(guī)和內(nèi)部管理規(guī)定，工作嚴(yán)重失誤造成重大損失或惡劣影響的行為進(jìn)行嚴(yán)肅處理，以確保信貸政策落實(shí)到位。
二、實(shí)施適度寬松貨幣政策，嚴(yán)格控制貸款風(fēng)險(xiǎn)
記者：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，在復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，應(yīng)該如何把握信貸政策的“適度”？
劉明康：貸款投放難就難在“適度”，不足不行，過(guò)了也不行，必須與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展相協(xié)調(diào)。2009年我們?nèi)尕瀼芈鋵?shí)黨中央、國(guó)務(wù)院宏觀調(diào)控政策要求，積極調(diào)整出臺(tái)和豐富完善多項(xiàng)政策措施，促進(jìn)信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的及時(shí)有效投放。上半年貸款增加額保持了月均增加1.2萬(wàn)億元的水平，及時(shí)避免了大面積資金鏈斷裂、三角債和企業(yè)破產(chǎn)的出現(xiàn)，為經(jīng)濟(jì)的回升向好發(fā)揮了重要作用。我們采取有效措施引導(dǎo)銀行業(yè)從信貸超常規(guī)投放逐步轉(zhuǎn)向常態(tài)，使下半年信貸投放均衡保持在月均增加4000億元左右的水平?？傮w看，較好地把握了信貸政策的“適度”要求。
今年的重點(diǎn)是，在保持政策穩(wěn)定性和連續(xù)性的同時(shí)，逐步提高政策的針對(duì)性和靈活性。督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求和自身資本充足為條件，嚴(yán)格資本約束，科學(xué)處理資本質(zhì)量、信貸質(zhì)量與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系，控制信貸非理性增長(zhǎng)，防止季度、月度間的異常波動(dòng)。同時(shí)，督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)落實(shí)信貸“三個(gè)辦法一個(gè)指引”要求，真正樹(shù)立“實(shí)貸實(shí)付”理念，強(qiáng)化信貸發(fā)放全流程管理，堅(jiān)持貸款生命周期與企業(yè)關(guān)鍵生命周期相匹配，信貸進(jìn)入和退出與企業(yè)有效現(xiàn)金流相匹配，實(shí)現(xiàn)信貸的合理投放。
記者：國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)表明，貸款持續(xù)大量投放可以刺激經(jīng)濟(jì)的較快增長(zhǎng)，但也容易引起銀行呆壞賬增加，怎樣才能守住風(fēng)險(xiǎn)底線？
劉明康：一般來(lái)講，信貸大幅增加，不良貸款可能會(huì)隨之增加，但如果措施得當(dāng)，增加量是可以有效控制的。同時(shí)，貸款發(fā)放后不良貸款的出現(xiàn)會(huì)有一定的時(shí)滯，只要應(yīng)對(duì)得當(dāng)，風(fēng)險(xiǎn)也是可以有效化解的。目前來(lái)看，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額和比例持續(xù)保持低位“雙降”，撥備覆蓋率高位大幅提升，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力進(jìn)一步增強(qiáng)。這為我們應(yīng)對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)奠定了良好基礎(chǔ)。
下一階段，我們將強(qiáng)化重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)管控，堅(jiān)決守住風(fēng)險(xiǎn)底線。一是對(duì)重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)管。督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)分解和層層落實(shí)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的信貸風(fēng)險(xiǎn)、政府投融資平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)、案件風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)人貸款資金違規(guī)流入資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)、銀行體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)六大風(fēng)險(xiǎn)的防范化解責(zé)任，并狠抓基層落實(shí)到位。二是明確要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)決守住資本充足率、撥備覆蓋率、杠桿率、大額風(fēng)險(xiǎn)集中度比例控制的四條底線，并實(shí)施動(dòng)態(tài)調(diào)整，以增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御和控制能力。明確要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)密切關(guān)注國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策、市場(chǎng)變化對(duì)授信企業(yè)和項(xiàng)目還款能力的影響，加強(qiáng)敏感性分析，并在增補(bǔ)保全措施談判效果不理想時(shí)，立即對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類、損失準(zhǔn)備計(jì)提做出及時(shí)調(diào)整，必要時(shí)還必須針對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)計(jì)提特種準(zhǔn)備。三是嚴(yán)格控制大額授信集中度風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)守單戶授信不得超過(guò)商業(yè)銀行資本余額的10%和集團(tuán)授信不得超過(guò)商業(yè)銀行資本余額的15%兩條底線。
記者：由于資本的逐利本性，有的地方出現(xiàn)了信貸資金違規(guī)流入股市、樓市的問(wèn)題，票據(jù)融資套利的現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生，怎樣才能從源頭上保證信貸資金更多地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)就成為一個(gè)必須高度重視的問(wèn)題。
劉明康：從2008年起，銀監(jiān)會(huì)就對(duì)信貸資金被違規(guī)挪用進(jìn)入股市、樓市，利用票據(jù)融資違規(guī)套利的活動(dòng)，采取了嚴(yán)厲措施予以打擊。針對(duì)2009年初票據(jù)融資大量增加、套利活動(dòng)加劇現(xiàn)象，我們要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)真開(kāi)展自查自糾和風(fēng)險(xiǎn)排查，并適時(shí)安排專項(xiàng)檢查，使票據(jù)融資高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)迅速得到控制。針對(duì)2009年下半年股市、樓市回暖后，信貸資金被違規(guī)挪用進(jìn)入股市、樓市增多現(xiàn)象，也多次進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，并安排專項(xiàng)檢查，加大了糾正和處罰力度。
為從源頭上杜絕信貸資金被挪用風(fēng)險(xiǎn)，我們于2009年制定了《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》等政策措施，以“實(shí)貸實(shí)付”取代“實(shí)貸實(shí)存”，按項(xiàng)目進(jìn)度付款，以確保信貸資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，真正用于滿足客戶的生產(chǎn)建設(shè)、服務(wù)運(yùn)營(yíng)或消費(fèi)需求。這對(duì)從根本上規(guī)范信貸資金使用、確保信貸資金安全和保護(hù)廣大金融消費(fèi)者權(quán)益具有標(biāo)志性意義。今年，我們還將采取強(qiáng)有力的措施，推進(jìn)上述制度的執(zhí)行。需要說(shuō)明的是，這些要求并沒(méi)有抬高獲得貸款的門(mén)檻，相反還有利于保護(hù)貸款使用者的資金安全。因此，不會(huì)對(duì)銀行滿足客戶有效需求帶來(lái)不利影響。
記者：最近出臺(tái)的次級(jí)債新規(guī)和更為嚴(yán)格的資本充足率約束無(wú)疑會(huì)放緩商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張的腳步，但這能從根本上防范銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)嗎？
劉明康：這次國(guó)際金融危機(jī)的一個(gè)重要教訓(xùn)是銀行只有具備充足的資本和良好的資產(chǎn)質(zhì)量，才能有效抵御嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。我們發(fā)布《關(guān)于完善商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制的通知》，就是從根本上要求銀行把業(yè)務(wù)發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)防控與資本管理有機(jī)統(tǒng)一起來(lái)，維持資本充足率的基本穩(wěn)定和較高的資產(chǎn)質(zhì)量。對(duì)那些資本充足率接近監(jiān)管底線的商業(yè)銀行，這些規(guī)定將有效抑制其貸款擴(kuò)張沖動(dòng)，這對(duì)防止銀行單體風(fēng)險(xiǎn)和銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是完全必要的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，一個(gè)資本充足、資產(chǎn)質(zhì)量較好的銀行體系將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮提供穩(wěn)定的資金保障。為嚴(yán)格資本約束，確保銀行業(yè)持續(xù)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力，我們明確要求，今年全年大型銀行資本充足率均應(yīng)保持在11%以上，中小銀行應(yīng)保持在10%以上。
三、加強(qiáng)理性引導(dǎo)，管好通脹預(yù)期
記者：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)的通脹預(yù)期正在增強(qiáng)。您怎樣看待這個(gè)問(wèn)題，應(yīng)如何引導(dǎo)與管理通脹預(yù)期？
劉明康：通脹預(yù)期增強(qiáng)的原因主要有三個(gè)。一是CPI轉(zhuǎn)正。去年11月份，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲0.6%，環(huán)比上漲0.3%，同比、環(huán)比雙雙由負(fù)轉(zhuǎn)正。二是去年四季度以來(lái)，國(guó)家和地方加大了資源性產(chǎn)品價(jià)格和公用服務(wù)事業(yè)收費(fèi)價(jià)格改革力度，一些長(zhǎng)期偏低的資源性產(chǎn)品價(jià)格和公用服務(wù)事業(yè)收費(fèi)有了較大幅度提高。三是國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖升溫，資產(chǎn)價(jià)格和大宗商品上漲較快。
對(duì)此，我們應(yīng)密切關(guān)注，科學(xué)引導(dǎo)與管理通脹預(yù)期。一是加強(qiáng)政策宣示和信息披露，適時(shí)釋放必要的政策信號(hào)，引導(dǎo)公眾形成合乎實(shí)際的判斷，防止因囤積、搶購(gòu)等非理性行為推動(dòng)物價(jià)的實(shí)質(zhì)性上升，弱化通脹預(yù)期自我強(qiáng)化的循環(huán)機(jī)制。二是在保持政策穩(wěn)定性和連續(xù)性的同時(shí)，提高政策的針對(duì)性和靈活性，綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具，科學(xué)調(diào)節(jié)市場(chǎng)體系流動(dòng)性，保持流動(dòng)性合理充裕；加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)管理，防止全球流動(dòng)性過(guò)剩對(duì)國(guó)內(nèi)的沖擊；高度重視資產(chǎn)價(jià)格的變化，抑制投機(jī)性購(gòu)房，遏制部分城市房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲的勢(shì)頭，防止因資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲帶動(dòng)商品、服務(wù)價(jià)格上漲。三是控制好資源性產(chǎn)品價(jià)格、公用服務(wù)事業(yè)價(jià)格的改革力度，注意方式方法。防止因價(jià)格改革舉措集中出臺(tái)、大幅調(diào)整強(qiáng)化居民通脹預(yù)期；加強(qiáng)對(duì)資源壟斷性行業(yè)、公用服務(wù)企業(yè)監(jiān)督管理，嚴(yán)格控制消耗和成本，防止因管理不善，成本上升倒逼資源性產(chǎn)品、公用服務(wù)行業(yè)收費(fèi)上升，并帶動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品、服務(wù)價(jià)格上漲。四是強(qiáng)化社會(huì)管理，加強(qiáng)社會(huì)保障制度建設(shè)，增加對(duì)低收入群眾的社會(huì)救濟(jì)。
記者：近期通脹預(yù)期增強(qiáng)的另外一個(gè)原因，是因?yàn)樵谌蛄鲃?dòng)性過(guò)剩的背景下，美元貶值導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上漲。一些人由此擔(dān)心輸入型通貨膨脹的發(fā)生，這種憂慮有根據(jù)嗎？
劉明康：我國(guó)是否會(huì)發(fā)生輸入型通貨膨脹，主要取決于以下三方面因素。一是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通貨膨脹情況。目前，發(fā)達(dá)國(guó)家失業(yè)率居高不下，金融體系的“去杠桿化”和不良資產(chǎn)清理遠(yuǎn)未結(jié)束，融資中介功能尚待恢復(fù)，大量過(guò)剩產(chǎn)能還有待調(diào)整消化，新產(chǎn)業(yè)和新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)還在培育之中，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇必將是一個(gè)緩慢、復(fù)雜和曲折的過(guò)程。在這種大背景下，盡管全球流動(dòng)性相當(dāng)充裕，但產(chǎn)生全球通脹的可能性并不很大。二是全球大宗商品的價(jià)格變化。全球經(jīng)濟(jì)基本面的變化、新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的需求、大宗商品市場(chǎng)的投機(jī)操作，以及供應(yīng)方的結(jié)構(gòu)性變化是全球大宗商品價(jià)格變化的主要驅(qū)動(dòng)因素。中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體快速增長(zhǎng)會(huì)加大大宗商品的需求，但從絕對(duì)量看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍是大宗商品的主要消耗國(guó)。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體緩慢復(fù)蘇的情況下，全球大宗商品并無(wú)持續(xù)上漲的壓力。美元長(zhǎng)期走貶預(yù)期和各種投機(jī)操作，可能在一定時(shí)間內(nèi)提高某些大宗商品價(jià)格，但很難設(shè)想這種上漲會(huì)成為一種長(zhǎng)期趨勢(shì)。此外，低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及可再生能源、替代技術(shù)的出現(xiàn)，也會(huì)降低對(duì)礦物燃料等大宗商品的要求，在一定程度上抑制大宗商品價(jià)格上漲的預(yù)期。三是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體刺激政策的退出時(shí)機(jī)。在復(fù)蘇前景還不明朗的情況下，預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體刺激政策近期還不會(huì)實(shí)質(zhì)性退出。但隨著經(jīng)濟(jì)基本面的逐漸好轉(zhuǎn)以及公共債務(wù)壓力的加大，刺激政策遲早要退出，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的流動(dòng)性因素將明顯減弱。因此，我認(rèn)為近期我國(guó)發(fā)生輸入型通脹的可能性不大。
